Сегодня на фоне падения фондового рынка сильнее рынка упали акции МКПАО «ВК», подешевевшие на 3,4%, до 155,5 руб. за бумагу.

МКПАО «ВК» сегодня опубликовало в целом сильные финансовые и операционные результаты за 2 квартал и 1 полугодие 2026 года, хотя и вызывающие некоторые вопросы. Так, выручка группы «ВК» за 2 квартал 2026 года увеличилась на 17% до 43,5 млрд руб., за 1 полугодие 2026 года выросла на 12% в годовом выражении и составила 81 млрд руб., что оказалось немного лучше нашего прогноза.

Показатель скорректированной EBITDA у МКПАО «ВК» за 2 квартал 2026 года достиг 7,6 млрд руб., увеличившись в годовом выражении на 41%, за 1 полугодие текущего года вырос на 34% до 14 млрд руб., что значительно превысило наши ожидания. Небольшой сенсацией в отчётности стал выход МКПАО «ВК» во 2 квартале 2026 года впервые в истории на положительную чистую прибыль в размере 328 млн руб. Хотя за 1 полугодие 2026 года убыток эмитента составил -3,85 млрд руб., по сравнению с аналогичным периодом 2025 года он сократился в 3,3 раза.

( Читать дальше )

Друзья, начну с вопроса. А именно: как оценить вероятность наступления того или иного события? На самом деле, науке известны три основных подхода:

Первый: классический, или оценка шансов. Пример — подбрасывая монетку, мы понимаем, что вероятность выпадения «орла» = 50%.

Второй: субъективный. Эта оценка основывается на личной уверенности человека в том, что определенное событие произойдет. И этот метод обычно применяют, когда нет данных.

Третий: статистический метод. И он используется, когда у вас есть исторические данные.

К чему я всё это написал? А к тому, что прошел год с того момента, как опубликовал вот этот пост https://t.me/labirint_investora/1474, в котором написал, что денег у людей какое-то неприлично-астрономическое количество, ну или около 60 триллионов рублей.

Так вот, на днях ЦБ опубликовал новые данные. Знаете, какой сейчас объем рублей у людей? Нет? Тогда напишу: барабанная дробь… 74 триллиона рублей!

А теперь предлагаю посчитать, сколько денег может перетечь на рынок «вторички» уже в этом году. Итак, начинаем.

( Читать дальше )

Торговля фьючерсами на иностранные ценные бумаги на Московской Бирже давно стала привычным делом для многих инвесторов. Эти инструменты позволяют зарабатывать на динамике цен, не выходя из российской юрисдикции. Но механизм определения расчетной цены не идеален.

Ключевой момент: расчетная цена большинства фьючерсов на Мосбирже определяется исходя из медианного значения заключенных сделок, спроса и предложения в стакане самого российского фьючерса за последние 2 минуты до конца основной сессии (19:00 мск). Данные с иностранных бирж для расчета вариационной маржи или финального исполнения не используются. Это означает, что котировки фьючерса могут значительно отличаться от цены реального актива, а их динамика может не совпадать.

Для решения этой задачи и существует механизм биржевого фиксинга. С 27 июля 2026 года Московская биржа начала расчет и публикацию 23-х фиксингов иностранных ценных бумаг.

Проблема разных часовых поясов

Представим ситуацию: фьючерсный контракт на американскую акцию торгуется на Московской Бирже. Сама акция, базовый актив, обращается на бирже NYSE или NASDAQ в США. Конфликт заключается во времени. Основная сессия на МосБирже завершается, а основное ценообразование по акции за океаном в самом разгаре.

( Читать дальше )

Любопытно, что гендир норвежского фонда, прибавившего в этом году аж 185млрд долларов не то чтобы скептично смотрит на будущее, но точно не уверен в светлом завтра. Во всяком случае про рекорд собственного детища он прямо говорит, что такого больше никогда не повторится, а уж с той диверсификацией, что придерживается Norges Bank Investment Management, вполне возможно, что инвесторы и вовсе останутся без штанов, уж больно много яиц сегодня находится в одной полупроводниковой корзине.



Про рекордную прибыль государственного инвестиционного фонда Норвегии уже все слыхали? Отечественные финансовые СМИ вчера вовсю мусолили радостную для скандинавов новость. По итогам января — июня фонд получил прибыль в размере 1,75 трлн норвежских крон ($184,9 млрд). Доходность составила 9,4%, чему способствовал рост технологических компаний в Азии. Ну вот наша пресса и ликовала, раздирая тельняшку на груди:


( Читать дальше )

На рынке облигаций инвестор почти всегда начинает с очевидного: купон, доходность, рейтинг, долговая нагрузка, покрытие процентов. Все это важно, но в кредитном анализе есть параметр, который часто оказывается не менее значимым, чем сами коэффициенты. Речь о профиле погашений долга.

Именно он показывает, когда компании понадобятся деньги, в каком объеме и насколько устойчиво она пройдет эти периоды. Международные стандарты отчетности отдельно требуют раскрывать анализ сроков финансовых обязательств как часть оценки риска ликвидности, а рейтинговые агентства регулярно выделяют комфортный график погашений и низкие риски рефинансирования как фактор кредитного качества.

Не весь долг одинаково рискован

Для держателя облигаций важно понимать простую вещь: одинаковый по размеру долг может означать совершенно разный кредитный риск. Если у одной компании выплаты распределены равномерно на несколько лет вперед, а у другой значительная часть обязательств приходится на один короткий промежуток, то формально схожая долговая нагрузка уже не означает одинаковую устойчивость.

( Читать дальше )

Сезон отчетностей продолжается, и сегодня как раз очередь X5 – один из самых понятных бизнесов на Мосбирже. Продуктовый ритейл обычно воспринимается как защитная история, но в текущей среде важно смотреть не только на рост выручки, а на трафик, маржинальность и расходы

Операционно отчет выглядит достаточно хорошо – LFL-трафик снова в плюсе, Чижик продолжает быстро расти, digital развивается быстрее группы. Но если углубиться, то видно давление на рентабельность через рост расходов, поэтому стоит разобрать отчетность более детально чтобы понять какие направления тянут бизнес вперед, а какие показатели стоит держать в фокусе дальше.

👉Что с выручкой
Выручка X5 во 2 квартале выросла на 9,9% год к году, до 1,29 трлн рублей. Чистая розничная выручка прибавила 9,1% за счет роста торговой площади и сопоставимых продаж

( Читать дальше )

1. Сегодня был в Глобусе. Лежит куча книг — макулатуры, дельного ничего не было. Но я не об этом.
    Когда я возвращался на бесплатном автобусе  назад, нас остановил ДПС. Проверил у водилы  путевой лист. Потом зашел в салон и попросил водителя разобраться с задней дверью- чтобы она на всякий случай  открывалась  при ДТП.   Нас в салоне было три старикашки, две бабенки за 60 лет и сидел молодой парень лет 30-35.
   

   Так вот, ДПС-ник  из-всех пассажиров попросил парня  показать содержимое рюкзака.  Парень открыл, но так как в салоне тесно было в салоне. ДПС  попросил парня выйти из салона и они подошли к машине. ДПС-ник стал тщательно обыскивать парня и его карманы, снял с него куртку, проверил тщательно все карманы куртки, прошелся по карманам брюк проверил брюки до обуви.  Вся процедура  обыска заняла минут двадцать.

ДПС-ник ничего не нашел запрещенного и отпустил парня.  Я, в принципе, не против таких проверок на дорогах. Пора выметать пособников  Украины каленым железом. Уж много развелось террористов в России.  

( Читать дальше )

🧮 Сегодня VK (#VKCO) раскрыл отчётность по МСФО за 2 кв. и 6 мес. 2026 года, а значит самое время по горячим следам проанализировать её вместе с вами:



📈 Выручка за 2 кв. 2026 увеличилась на +17% (г/г) до 43,5 млрд руб., причём двузначные темпы роста продемонстрировали все бизнес-сегменты, и компания впервые с 2022 года вышла на чистую прибыль — 328 млн руб.

📈 По итогам полугодия выручка прибавила +12% (г/г), достигнув 81 млрд руб.
 
▪️Сегмент «Социальные платформы и медиаконтент» за 6m2026 прибавил на +13% (г/г). Драйвером здесь остаётся онлайн‑реклама, и этому есть логичное объяснение: аудитория растёт. Судите сами: средняя дневная аудитория сервисов VK увеличилась на 13,2 млн — до 90,7 млн пользователей.

▪️Отдельно стоит выделить ВК Видео — крупнейший видеосервис страны по аудиторным метрикам. Компания не просто наращивает просмотры, но и активно встраивает монетизацию: доходы от встроенной в видео рекламы прибавили на +44% (г/г).

▪️Мессенджер MAX — ещё один драйвер, ежемесячная аудитория которого на сегодняшний день уже превысила 108 млн человек! Как бы вы ни относились к этому мессенджеру, но его активное развитие сложно отрицать.

( Читать дальше )

Прошло 10 лет с того дня, как «Норникель» остановил Никелевый завод. Сегодня уже можно оценить, как это решение повлияло на город, производство и людей.

Прежде всего изменился воздух. Общий объем выбросов вредных веществ в Норильске снизился на 35%, а диоксида серы — почти на 380 000 тонн в год. Исчезли источники сброса сточных вод, постепенно восстанавливается почва. В городе начали разрастаться ели и лиственницы, которые раньше плохо переносили загрязненный воздух, а дикие птицы гнездятся всё ближе к Норильску.

Изменилось и производство. Переработку сырья перенесли на Надеждинский металлургический завод за пределами города. Его модернизировали, увеличили плавильные мощности и запустили Серную программу.

Большие перемены произошли и для сотрудников. На Никелевом заводе работали 2307 человек. Большинство решило остаться в Норильске, поэтому компания заранее заморозила внешний наем и предложила людям работу на других своих предприятиях. 1682 человека продолжили трудиться в «Норникеле», почти 1000 из них освоила новые профессии. Для тех, кто решил переехать на материк, запустили программу поддержки с выплатой до 12 окладов и компенсацией за перевозку вещей.

( Читать дальше )

Чинoвник — этo чeлoвeк, зaнимaющий дoлжнocть нa гocyдapcтвeннoй cлyжбe. Oн cлyжит нapoдy и пoлyчaeт зa этo дeньги. Hapoд oплaчивaeт eгo ycлyги. He нaoбopoт. Зaпoмнитe этo и paccкaжитe дeтям.

Cкoлькo y нac тaкиx cлyг?

Пo дaнным Poccтaтa, pocт пoгoлoвья чинoвникoв, cидящиx в фeдepaльныx и peгиoнaльныx opгaнax yпpaвлeния выглядит тaк:



K coжaлeнию, Poccтaт дaeт дaнныe тoлькo дo нaчaлa вoйны. Cкoлькo ceйчac чинoвникoв внyтpи PФ — зaceкpeчeнo (caмими чинoвникaми). Пoчeмy oни cкpывaют cвoe кoличecтвo oт нapoдa, oплaчивaющeгo иx coдepжaниe — зaceкpeчeнo. Бyдeм нaдeятьcя, чтo c 2022 пo 2026 гoды иx чиcлeннocть выpocлa нe oчeнь cильнo.

Пo дaнным того же Poccтaтa, pocт чиcлeннocти чинoвникoв в opгaнax yпpaвлeния c 2000 пo 2022 гoды пo ypoвням и peгиoнaм выглядит тaк:



( Читать дальше )