Оферты в облигациях бывают нормальными… А бывают такими (Черкизово -30%), такими (Сегежа -30%), или даже такими (ГТЛК -40%). Чтобы не получить одним днем -40% по счету мы придумали простое решение – 🗓Календарь оферт, чтобы никто не пропускал важные. Также мы ведем 🤬Black-list эмитентов, которые регулярно ставят нерыночные купоны (например 0,1% при ключевой ставке 17%). И напоминаем про то, что пора реинвестировать 😉

 

Медси установила купон 13% после оферты, параллельно размещая флоатер с купонов КС+1,95% (т.е. сегодня это 17,45%)

👉Наши обзоры: МГКЛ, Оил Ресурс, АФК Система, Самолёт, Монополия, Евротранс и другие

 

ГК МЕДСИ-001Р-02

ISIN: RU000A105YB1 

Ставка после оферты: 13%, купон ежеквартальный

Следующая оферта через 1 год

 

Итого: удивительно, но сегмент АА- очень разношерстный: есть и Балтийский лизинг с АФК Системой, которые дают доходность 19-24%, а есть другие эмитенты с диапазоном 15-18%. Но Медси установил купон еще ниже

 

( Читать дальше )

Писал, что в конце января продал, в среднем около 2700р. в связи в ростом волатильности (амплитуды) и неустойчивой цены золота.

Учитывая просадку, по текущей цене покупаю.
В этом посте пишу причины покупки.

Учитывая вероятное ослабление рубля,
логична ставка на экспортёров.

В начале марта Полюс должен представить операционные и финансовые результаты за 2025 год,
рост прибыли связан с ростом цен на золото.

Вероятны дивиденды за 4К25.

В ближайшие пять лет Полюс планирует ввести в эксплуатацию три новых месторождения:
Сухой Лог, Чертово Корыто и Чульбаткан.
С учетом новых проектов в первой половине 2030-х гг.
запланирован рост среднегодовой добычи вдвое с текущих уровней и будет составлять около 6 млн унций в год.

Уверен, что в комментариях напишут про вероятное увеличение НДПИ на цвет.мет. в 3 раза.
Заранее отвечаю на вопрос.
Увеличение налогов с января следующего года
Дума обычно начинает обсуждать после летних каникул, с октября

1. В Перми «Моторскай» запустила роботизированную линию полного цикла для выпуска бесколлекторных электродвигателей для БПЛА. Производство нужно не только для серийного выпуска готовых моторов, но и для изготовления ключевых узлов, включая статоры, роторы и алюминиевые корпуса. Линия рассчитана на выпуск до 10 тыс. двигателей в месяц.

2. В Новосибирской области «РемТерминал» запустил первую очередь вагоноремонтного комплекса. Это участок текущего отцепочного ремонта, который нужен для быстрого ремонта грузовых вагонов и колёсных пар. Площадка сможет обслуживать до 3 тыс. вагонов в год. До конца 2026 года здесь должны достроить колёсно-роликовый участок, а затем развить проект до вагоноремонтного завода с выпуском собственного подвижного состава.


( Читать дальше )

Привет, друзья! На связи «Опытным путем».

Этот расчет — идеальный ответ тем, кто спрашивает, как сохранить капитал от инфляции, пока вы платите ипотеку, или как заработать больше, чем ваш кредит под 20%.

ЦБ держит высокую ставку, и Минфин этим пользуется, предлагая инвесторам новые выпуски облигаций (ОФЗ) с, казалось бы, огромными купонами. Из каждого утюга сейчас кричат: «Срочно покупайте новые выпуски! Там доходность выше!» А если посмотреть на корпоративные облигации, то там цифры и вовсе улетают за 20%.

Но математика — вещь упрямая. Сегодня мы с калькулятором в руках разберем, почему «высокий купон» — это часто налоговая ловушка, и почему старый выпуск ОФЗ 26238 с купоном всего 7% может принести вам больше денег, чем самые рискованные корпоративные бумаги.

Разберем всё по порядку.

Часть 1. Битва ОФЗ: Новички против Легенды

 

Для начала сравним то, что предлагает государство.

Что сейчас на витрине Минфина? (Сухие цифры)

( Читать дальше )

Я смотрю на статистику января — и рынок первички открыл год без паузы. Рост цен зафиксирован во всех городах-миллионниках. Ни одного исключения.

Главный драйвер — ужесточение условий по льготной ипотеке и эффект ажиотажа конца прошлого года.

🔍 Где выросло сильнее всего

Лидер — Москва. Средний «квадрат» за месяц прибавил +6,2%.

Дальше — Казань +2,9%, Пермь +2,3%, Санкт-Петербург +2,2%, Екатеринбург +2%.

В Москве особенно агрессивно рос премиум: +13% за месяц, почти 1,1 млн ₽ за метр.

❗️ Бизнес-класс — около 583 тыс. ₽ (+2,6%).
❗️ Комфорт — 411 тыс. ₽ (+2,3%).
❗️ Элитка — 2,6 млн ₽ за метр.

В Петербурге средняя цена сделки уже около 338 тыс. ₽, прирост за месяц — до 7%. Частично это эффект низкого январского объёма и закрытия декабрьских броней.

💯 Итоги прошлого года — ещё показательнее

За 12 месяцев:

❗️ Москва +34,7% (≈828 тыс. ₽)
❗️ Санкт-Петербург +24,5%
❗️ Казань +22,8%
❗️ Екатеринбург +15,4%
❗️ Нижний Новгород +14,5%

( Читать дальше )

Ключевые цифры:
— Чистая прибыль: −25,0% г/г (до 59,4 млрд руб. / 79,2 млрд руб. годом ранее)
— Операционные доходы: −11,1% г/г (до 129,0 млрд руб. / 145,1 млрд руб.)
— Комиссионные доходы: +24,9% г/г (до 78,7 млрд руб. / 63,0 млрд руб.)
— Чистый процентный доход: −39,0% г/г (до 50,0 млрд руб. / 81,9 млрд руб.)
— Операционные расходы: +12,4% г/г (до 52,0 млрд руб. / 46,3 млрд руб.)

Кратко:  
Сверхдоходы от высокой ставки уходят, процентный результат заметно снизился, зато комиссионная часть активно растёт. Биржа постепенно возвращается к своей привычной модели: из «бенефициара высокой ставки» снова становится инфраструктурной площадкой, где основу доходов формируют обороты рынков и комиссии.

Подробно:
Главное изменение — структура доходов. Комиссионные доходы выросли почти на 25%, до 78,7 млрд руб., и заняли долю в 61% от операционных доходов. Это результат высокой активности на рынках и расширения продуктовой линейки.

( Читать дальше )

Haбиyллинa: Oзoн и WB дoлжны пoцeлoвaть гocyдapcтвeнныx pocтoвщикoв в гyбы.



Пoцeлyй дoлжeн выглядeть тaк:

Oзoн и WB дaют cкидки пpи oплaтe кapтaми гocyдapcтвeнныx pocтoвщикoв или нe дaют cкидки вooбщe.

Чтo бyдeт, ecли Oзoн и WB oткaжyтcя цeлoвaть гocyдapcтвeнныx pocтoвщикoв?

ЦБ PФ зaмyчaeт пpoвepкaми и oтчeтaми Oзoн-бaнк и WB-бaнк, a гocyдapcтвeнныe pocтoвщики вынyдят чинoвникoв ввecти зaпpeты и oгpaничeния нa paбoтy Oзoн-бaнкa и WB-бaнкa. Ecли этoгo бyдeт мaлo, тo пoтpeбyют зaкpытия мapкeтплeйcoв зa пocягaтeльcтвo нa офлайновые cкpeпы.

Пoчeмy гocyдapcтвeнныe pocтoвщики тpeбyют пoцeлyeв?

Пoтoмy, чтo чacтныe Oзoн-бaнк и WB-бaнк быcтpo pacтyт и oтбиpaют pecypcы (дeньги) y нeэффeктивныx гocyдapcтвeнныx pocтoвщикoв, пpивыкшиx выcacывaть тpиллиoны pyблeй из экoнoмики.

Ecли зaкpыть Oзoн-бaнк и WB-бaнк, тo poccиянe бyдyт oплaчивaть пoкyпки кapтaми Cбepбaнкa, BTБ, Pocкoлxoзбaнкa и дpyгиx гocyдapcтвeнныx pocтoвщикoв, aккyмyлиpyя дeньги нa иx cчeтax.

Пoчeмy Oзoн и WB дaют cкидки пpи oплaтe кapтaми cвoиx бaнкoв?

( Читать дальше )

🔖 Хедхантер завтра отчитается за 2025 год

Скорее всего, результаты будут слабые. Далеко не факт, что мы вообще увидим рост выручки в 4 кв. 2025 года (г/г). Мне очень интересно, как компания поработала с расходами и какой она заплатит итоговый дивиденд за 2П 2025 года. 

Мои прогнозы (завтра сверим): 

— Выручка 4 кв. = 10,12 млрд руб.

— Чистая прибыль 4 кв. = 4,12 млрд руб. (избушки ждут больше)

— Дивиденд за 2П = 218,83 руб. на 1 акцию (доходность 7,2%)

Операционные результаты за февраль меня НЕМНОГО (ключевое слово) обнадежили. Хотя, есть вероятность, что восстановление вакансий на 12% имело сезонный характер. 

Если вакансии будут стабильны в ближайшие месяцы, ставка и дальше будет идти вниз, то буду искать точку, в которой можно будет увеличить позицию. 

P.S. Прикрепил слайд по динамике вакансий ХХ из ежемесячного обзора моего портфеля. Свежий обзор портфеля с моими актуальными идеями предложу вам уже завтра в канале 🤝

Приглашаю вас подписаться на канал и читать мою аналитику по российскому рынку!

( Читать дальше )

Скоро начинается весенний дивидендный сезон. 2 компании уже рекомендовали к выплате дивиденды в марте: Диасофт и ВсеИнструменты. Акции этих компаний неинтересны. В апреле тоже 2 компании уже есть: Черкизово и Новатэк. Основные дивидендные выплаты будут в апреле и мае.

Посмотрим на компании, которые могут выплатить дивиденды в апреле и мае. Данные основаны на прошлых выплатах и предварительных данных о финансовых показателях (использовал сервисы доход и смартлаб). Необходимо учитывать что величина дивиденда может быть изменена или отменена (как уже было недавно у Мосэнерго).

1. Черкизово
Величина дивиденда 229,37 ₽ (6,2%)
Стоимость акции: 3694 ₽
Последний день покупки — 06.04.2026

2. Новатэк
Величина дивиденда 47,23 ₽ (до 3,73%)
Стоимость акции: 1296 ₽
Последний день покупки — 10.04.2026

3. Полюс
Величина дивиденда (прогноз): до 40 ₽ (до 1,5%)
Стоимость акции: 2480,2 ₽
Закрытие реестра — апрель

4. Хэдхантер
Величина дивиденда (прогноз): до 140 ₽ (до 4,7%)
Стоимость акции: 2934 ₽
Закрытие реестра — апрель

( Читать дальше )

📌 МТС Банк отчитался за 2025 год, акции отреагировали снижением на 1,5% – как и ожидалось, для инвесторов стала сюрпризом валютная переоценка и снижение прибыли по МСФО в сравнении с РСБУ.

📊 ОТЧЁТ ЗА 2025 г.:

• Чистая прибыль выросла на 16,7% год к году до 14,4 млрд рублей (верхний график). Отдельно в 4 квартале прибыль выросла почти в 10 раз до 5 млрд рублей, эффект низкой базы конца 2024 года.

• Недавно писал, что после отчёта будет коррекция акций из-за «неожиданной» валютной переоценки. По РСБУ прибыль составила 16,6 млрд рублей, а отчёт по МСФО показал, что прибыль по валютным операциям снизилась с 3,7 до 0,3 млрд рублей.

• Рентабельность капитала (ROE) снизилась с 15,1% до 14,5%, нормальное явление для всего банковского сектора.

• Чистая процентная маржа (NIM, график посередине) росла на протяжении всего года, а в 4 квартале составила 8,1%, именно этого многие и ждали от банка на фоне снижения ключевой ставки. В 2026 году NIM должна быть ещё выше, привычный для банка уровень 8-9%.

( Читать дальше )