Новый кризис подбирается все ближе? Каким он будет? Строим догадки, спорим и ищем идеи — в новом выпуске «Деньги не спят».

Василий Олейник и Ирина Ахмадуллина расскажут, каких негативных и позитивных новостей ждут осенью. Что будет с рублем и рынком? Покажут топ облигаций, а также поделятся анти-рейтингом компаний, которым никогда бы не дали в долг. А в конце эфира — немного страшилок: какие опасные процессы начали происходить в глобальной экономике и почему это может коснуться каждого?

Смотреть на YouTube.

Смотреть на Rutube.

Гневное, радостное, тревожное и иррационально оптимистичное — все принимаем в комментариях. Осень близко.

Вы берете ипотеку. Банк зачисляет 5 миллионов на ваш счет. Стоп. Откуда они взялись? Из сейфов вкладчиков?

Нет.

Секунду назад этих денег не существовало. Их создала запись в банковской базе данных. И вы только что стали соучастником тайной операции под названием «эмиссия рублей».

Эта статья — не учебник экономики. Это детектив. Мы ищем того, кто на самом деле держит палец на красной кнопке.

15 минут чтения и вы навсегда измените взгляд на ипотеку и кредитки.

Вы наверняка слышали эту историю.

Где-то глубоко, может быть даже под землей, стоит станок. Ночью приходит коварный чиновник (олигарх? рептилоид, нужное подчеркнуть), нажимает кнопку, и оттуда вылетают пачки хрустящих купюр. Именно их мы привыкли винить в росте цен на гречку, в дорогой ипотеке и в том, что купюра в 5000 рублей раньше кормила неделю, а теперь один день.

В этой картине мира есть жертва (народ) и злодей (тот, кто у станка). Это очень удобно. Такая позиция снимает ответственность и дает простого врага.

Пара доллар/рубль в связи с санкциями больше не торгуется. Межбанк закрылся по 82.91. Индекс РТС вырос и закрылся на уровне 811.09. Индекс российских государственных облигаций (RGBI-tr) мало изменился и закрылся на уровне 771.11. Подробнее смотрите в программе «Итоги недели».

Мировые рынки

Нефть Я считаю, что низы 4-х летнего цикла уже установлены и долгосрочный разворот вверх произошёл. Цели всего движения — 300+. Сейчас мы закончили вторую волну и находимся в третьей. Количество действующих вышек в США упал с 455 до 452. Чистый объём длинных спекулятивных позиций на прошедшей неделе вырос на 22 900, с 99 200 до 122 100. Неделя закрылась WTI — 86.64, Brent — 93.60.

Евро/доллар (EUR/USD) закончил падение и долгосрочно развернулся вверх. Сейчас заканчивается (закончилась) первая в третьей (или в С). Закрытие недели —1.16758.

Фьючерс на индекс S&P закончил плоскую коррекцию в марте 20-го года (разметка здесь), которая  является четвёртой волной. В пятой закончены первая и вторая волны, идёт третья. Закрытие недели — 7687.75.

На этой неделе рынку акций удалось немного отскочить, после того как он резко провалился в понедельник утром ниже линии старого локального нисходящего тренда, возле которой падение остановилось в прошлую пятницу. В целом индекс ММВБ отскочил более чем на 100 пунктов, после чего снова скорректировался к той же трендовой линии, а затем еще раз попытался от нее оттолкнуться. В результате чего на этой неделе мы получили боковик. Давайте посмотрим, какие перспективы теперь есть у рынка акций и чего стоит ждать на следующей неделе.

Падение рынка, которое началось возле 2300, от глобального нисходящего тренда, на этой неделе завершилось возле 2100, как я прогнозировал в прошлом обзоре. Ожидаемая ранее мной коррекция от 2300 в сторону 2130-2150 реализовалась довольно быстро и завершилась пробоем линии поддержки возле 2120 с углублением до 2085. После этого индекс отскочил, снова закрепился выше трендовой линии и продолжил восстановление в сторону моей первой цели 2170, рост к которой также прогнозировал неделю назад.

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen

💵Облигации

Индексы облигаций в нулях, зато если присмотреться: в отдельных бумагах — штурм

🔹ОФЗ +0,1%

🔹корп.облигации ~+0,1%

Из интересного:

🔹Евротранс остаётся в дефолте и его облигации торгуются по 6-8% от номинала. Но вот в чём странность: при банкротстве ничего не получат акционеры, а сейчас акции продолжают что-то стоить. И упали точно не так сильно, как бонды

🔹Балтийский лизинг: паника прошлой недели не улеглась, облигации остаются (на наш взгляд) – очень интересными. Рынок ждёт подвох, а мы ждём отчетность по МСФО. Пока кто-то пишет про дефолт, ссылаясь на снижение чистой прибыли аж на 98%… мы понимаем, что облигации выплачиваются не из прибыли, а из лизинговых платежей. Развернутое мнение здесь:

https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Kot.Finance/27784563-b4be-41bb-9c00-363ed0b2021c/

🔹Оил Ресурс в тех.дефолте. Большой обзор компании был здесь:

https://www.tbank.ru/invest/social/profile/782c17e8-82b0-4dda-be11-dc9e3a3de131/60242a59-613a-40d0-8348-b2273ba7ba21/

Майкл Бьюрри, прославившийся благодаря книге и фильму «Игра на понижение» (The Big Short), не разделяет популярную точку зрения о том, что производители микросхем памяти вступили в новый «суперцикл». И в его аргументах есть логика.

В своей публикации на Substack инвестор, придерживающийся стоимостного подхода, сообщил, что открыл короткую позицию по акциям Micron Technology, заявив, что эта компания «как никакая другая воплощает цикличность». Он добавил: «Когда времена хорошие, акции разгоняют гораздо сильнее, чем следовало бы. Когда времена плохие, их распродают гораздо сильнее, чем они того заслуживают».

Действительно, если судить только по динамике котировок, три крупнейших мировых производителя памяти — Samsung Electronics, SK Hynix и Micron — лишь укрепляют представление об отрасли, подверженной резким циклам бума и спада. Когда прибыль стремительно растет и перспективы выглядят радужными, акции этих компаний по мультипликатору forward P/E (отношение цены к ожидаемой прибыли) могут казаться обманчиво дешевыми, побуждая инвесторов присоединяться к ралли почти так же, как это делают последователи стратегии моментума.