У меня кстати завтра эфир будет с Софтлайном.
Есть ли среди вас те, кому данная компания интересна?
Есть ли у вас к ним вопросы?
Обещаю задать!
Пишите вопросы в комментарии👇

Главная тема на финансовом рынке прямо сейчас — рекордная волатильность на рынке металлов. Хайп вокруг золота, серебра, платины и меди пришёл на смену ралли криптовалют и буму вокруг ИИ. В конце января рынок пережил синхронную волну распродаж, но она лишь подчеркнула масштаб предшествующего роста. В новой гранд-идее разбираемся, столкнулся ли рынок с временной манией толпы.

В октябре 2025 года мы уже писали Гранд-идею про золото. Сошлись на том, что продавать было ещё рано, а покупать — не поздно. Масштаб и скорость роста с тех пор удивили всех: цена тройской унции золота взлетала до $5500, а серебра — до $121.

Инвестдома не успевали переписывать годовые таргеты по металлам — амбициозные цели достигались за считаные дни. В СМИ всё чаще звучал вопрос: «А не сломалось ли что-то на рынке металлов?». Ведь подобного ралли не было с прошлого века. 

Рост по цепочке и одновременный обвал

«Рост золота — это базис прошедшего ралли в металлах, — считает руководитель информационно-аналитического контента Василий Карпунин. — По логике рынка золото в этом смысле похоже на биткоин в криптомире: если растёт основной актив, вслед за ним подтягиваются все остальные».

Когда у россиян спрашивают, где они хотели бы жить, 2/3 из них уверенно заявляют: конечно, в своем доме!

Реальность отличается на 180 градусов: те же самые люди почему-то тарят как не в себя новостройки в мегаполисах, средняя этажность которых достигает почти 20 этажей (!).

Домами тоже интересуются, но больше факультативно, и поближе к столицам.

При этом есть сегмент, самого что ни на есть загородного жилья, испытывающий затяжной и системный кризис. Ажиотаж последнего времени, когда при слове «недвижимость» глаза покупателей загорались холодным огнем вожделения, совсем обошел его стороной.

Это конечно дачи.

Продаются они не то, чтобы плохо, а порой просто никак (владельцы годами пытаются реализовать свое добро, зачастую за совсем скромные деньги).

И тут выясняется, что вопреки опросам, никакого особого стремления покупать загородное жилье (в обобщенном смысле) у россиян не прослеживается.

Точнее, они может и не против, но:

— поближе к городу, и с большим участком;

Чрезмерно крепкий курс рубля ― нетипичное состояние для российской экспортоориентированной экономики. В течение всего 2025 года мнения аналитиков сходились на девальвации российской валюты с приходом в диапазон 90 руб. за доллар и выше к концу года. Несмотря на это, по состоянию на начало февраля 2026 года рубль находится на многолетних максимумах относительно иностранных валют.

В данной ситуации одним из привлекательных инструментов для хеджирования рисков возможной девальвации рубля становятся квазивалютные облигации ― бумаги, тело и купоны которых привязаны к курсу иностранных валют.

Рассмотрим параметры актуальных квазивалютных размещений, предлагающих премию к доходности уже торгующихся на вторичном рынке аналогов.

⚙️ГАЗПРОМ КАПИТАЛ-БО-003Р-18

🔹Об эмитенте

ООО «Газпром капитал» была создана в 2008 году. В настоящее время компания используется для привлечения финансирования для ПАО «Газпром» путем размещения облигаций.

🔹Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2025 года (МСФО):

Если бы вы вложили 100 долларов в Berkshire Hathaway в 1965 году, то сегодня у вас было бы 3 миллиона долларов — так работает сложный процент, о котором нам столько раз говорил Уоррен Баффет.

Спорить с этим бессмысленно, но многие упускают обратную сторону этого процесса — если все свои финансовые решения рассматривать через призму сложного процента, то это может свести с ума и обернуться настоящей паранойей.

Например, Роджер Ловенштейн рассказывает такую историю:

«Однажды Баффет был в аэропорту со своего деловой партнершей Кэтрин Грэм, которой понадобилось позвонить из телефона-автомата. Она попросила у Уоррена десятицентовик, но у того был только четвертак, поэтому он пошел к кассиру поменять его.

Грэм спешила и рявкнула на него: «Не будь таким скрягой! Дай мне этот четвертак!»

С Баффетом связана еще одна история, когда он жаловался своему другу на то, что его жена потратила на мебель целых 15 тысяч долларов. Тогда он в отчаянии сказал: «Ты представляешь, сколько это будет денег, если вложить их в акции на 20 лет?»

Продолжая рассказывать о работе золотодобывающей отрасли, мы хотим уделить внимание такому понятию как юниорные проекты. В российских условиях это явление только начинает свое развитие. «Селигдар», например, ведет работу с «Росгеологией» в этом направлении. Оно не является основным. Однако в будущем такие проекты, после проведения необходимых геолого-разведочных работ, могут стать полноценными объектами и быть встроенными в долгосрочную стратегию развития минерально-сырьевой базы.



Юниор— это публичный инвестиционный проект, который в будущем может стать крупной компанией. Он представляет собой только идею и поэтому не имеет выручки, но есть большие планы и амбиции. Больше всего такие проекты распространены в добыче полезных ископаемых, поскольку развитие месторождений требует больших финансовых вложений и имеет существенный риск не окупиться на всех стадиях развития. Такие проекты часто выходят на публичный рынок, чтобы собрать средства на поиск месторождений и, тем самым, разделить риски между широким кругом инвесторов и найти ресурсы.

ГТЛК выводит на рынок новый выпуск долларовых облигаций: серия 002P-12 со сроком обращения 3 года, фиксированным купоном с ориентиром до 9,5% годовых и ежемесячными выплатами, привязанными к курсу доллара США.

👉 Об эмитенте
ГТЛК – институт развития и абсолютный лидер среди всех участников рынка по объему лизингового портфеля, который достиг почти 3 трлн рублей и новому бизнесу в сегменте лизинга ж/д транспорта, водного, городского пассажирского и авиатранспорта. Доля ГТЛК на рынке лизинга в России (по объему лизингового портфеля) составляет 24%, а на рынке операционного лизинга – 77%.

👉 Основные параметры выпуска:
• Серия: 002P-12, номинал – 100 $
• Срок обращения: 3 года
• Купон: фиксированный, ориентир – до 9,5% годовых
• Купонный период: 30 дней, выплаты ежемесячные
• Валюта выплат: рубли по курсу ЦБ РФ на дату платежа
• Амортизация: 50% номинала на 39-м и 43-м купонных периодах
• Объем размещения: от 100 млн $
• Книга заявок:12 февраля 2026 (с 11 до 15)

Осцилляторы могут предупреждать об окончании тренда, а также о состояниях перекупленности и перепроданности, при которых нарастает вероятность сильного импульсного движения. Сегодня рассмотрим случаи перепроданности. Ищем бумаги, по которым осцилляторы находятся вблизи своих минимальных значений, а также оценим потенциал на отскок.

Как используются осцилляторы

Осциллятор — опережающий индикатор, отслеживающий перегрев тренда.

К наиболее популярным осцилляторам можно отнести Индекс относительной силы (Relative strength index, RSI) и стохастический осциллятор (Stochastic oscillator).

RSI сигнализирует о перепроданности, когда находится у нижней границы своего диапазона — 20–30. В такой ситуации продажи замедляются, и медведи становятся уязвимы к внезапному старту даже слабой покупательской активности. Заканчиваться все это может сильным выносом цены наверх, который подогревается массовым закрытием коротких позиций.

В зависимости от фазы рынка границы RSI могут сдвигаться. Во флэте нижняя граница пролегает в районе 30, на бычьем рынке — в районе 40, на медвежьем — 20.

История России знает много талантливых полководцев, причем далеко не все они были русскими.

Одним из таких «варягов» был Карл Нассау — принц по рождению, который успел объездить весь свет и послужить Франции, Испании и Польше. А в 1788 году его каким-то чудом занесло в Крым, где он приглянулся Григорию Потемкину.

В то время шла война с Турцией, и светлейший назначил его контр-адмиралом и поручил ему гребную флотилию. Суда в ней были не в лучшем состоянии, однако Нассау успел довести их до ума — и уже через месяц флотилия присоединилась к штурму Очакова.

Турецкий флот выглядел гораздо мощнее, и его командующий сразу же пошел в атаку. Но в первом же бою турки потеряли 10 судов, а один их линкор был захвачен — при этом все русские корабли остались на плаву, а среди моряков погибли лишь 18 человек.

Затем Нассау отправился прямо под стены Очакова, где добил остатки турецкого флота. Это было смело и отчасти безрассудно, однако победителей не судят — наш немец не потерял ни одного корабля, за что Екатерина II наградила его именной шпагой.