|
|
|
Рынок
Вы чё, перебрали нормального контента или разучились думать?
Тимофей Мартынов, ты чего разнылся, в шортсах и на форуме про свою депрессию? Тебе дали кучу формул и советов, ты даже сраного коммента нигде не оставил! Ноешь ради контента? Твоя депрессия- это ответ твоего внутреннего Гения о том, что ты не нашёл себя ещё в этой жизни. Ибо не было бы у тебя времени на фоновую рефлексию и лепил бы ты себя. Пост рецепт спешил форе юаре.
Или просто иди туда и скинься нахрен!
ROE 24,2%
❗️расходы на резервирование снизились. Невероятно!

🐾Сбербанк – классический пример хорошей компании со стратегией BUY+HOLD. Даже в кризисные периоды не было убытков, а рентабельность на капитал значительно превышает ставки по депозиту, ОФЗ, и даже ВДО облигации. А учитывая что вы покупаете банк с дисконтом, то математика фантастическая:
🔹Сбер делает 24,2 копейки на 1 рубль капитала в год
🔹на бирже можно купить 1 рубль капитала по 70 копеек
🔹эффективность вложенных средств = 24,2 / 0,7 = 34,6%
Сбер давно вышел на распределение 50% чистой прибыли по МСФО на дивиденды, поэтому половину вы получаете живыми деньгами (минус налог на дивиденды), половина идет на прирост бизнеса и работает как сложный процент
Что это: магия Грефа, или эффективно работающая система – мы не знаем
С точки зрения оценки, не должно быть банка, который стоит дороже Сбера, кроме Т (см. на историческую ROE у Т и сверх-низкие издержки). Оценка ДомРФ выглядит излишне амбициозно
LTM прибыль Сбера стремится к ₽2 трлн ❗️ и эта цифра по итогам года вполне достижима: уже сейчас прибыль за предыдущие 12 мес. составила 1,87 трлн. А учитывая рост +18% год к году, каждый следующий квартал тоже будет расти к аналогичному периоду прошлого года на 10-20%

Валютный рынок

Юань и Доллар по отношению к рублю вышли на сходные уровни сопротивления, где вероятна стабилизация на фоне ослабления инфляционного давления, крепкой нефти и сбалансированности бюджета летних месяцев, но до конца года по юаню более вероятен диапазон 11.75-12.10, а для доллара 80-85 (при условии неизменности DXY 98-101 пунктов). По крайней мере этого очень хотят экспортеры.
![Свежие выпуски облигаций [июль 2026] Свежие выпуски облигаций [июль 2026]](http://smart-lab.ru/uploads/2026/images/21/88/34/2026/08/01/43e6a8.webp)
В июле было не так много интересных выпусков, поэтому они легко влезли в один обзор :)
Как и в прошлые разы, в мою подборку вошли простые (без амортизации, оферты и прочих неожиданностей) и относительно надежные бумаги (рейтинг выше ВВВ+). В начале будут «фиксы», затем — флоатеры, а в конце — валютная облигация.
✅ Глоракс 002Р-01 (фикс)
Крупный девелопер, входит в топ-3 застройщиков Санкт-Петербурга. Компания снизила долг до ND/EBITDA = 2,8х, за что АКРА повысила ей рейтинг и поставила плашку «позитивный прогноз».
✅ Селектел 001Р-08 R (фикс)
Крупный провайдер IT-инфраструктуры, оказывающий услуги в сфере облачных технологий. Выпуски этого эмитента всегда дают меньше, чем коллеги по рейтинговой группе. Эта загадка для меня неразрешима :)


1. Индекс Мосбиржи за неделю вырос с 2165 до 2226 пунктов. После 19 неделей падения индекс растет вторую неделю.
Дмитрий Пучкарев
Обычно клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные, но 1 и 2 августа Московская биржа не проводит торги. Паузу можно использовать, чтобы спокойно обдумать произошедшее за неделю и подготовиться к следующей — тем более, впереди сезон корпоративной отчётности и выход новых макроданных, способных задать направление рынку уже в понедельник.
Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.
Отскок Индекса МосБиржи в течение недели продолжился, от минимумов в моменте индикатор прибавил 20%. С четверга покупатели снизили активность — часть участников рынка предпочли зафиксировать прибыль после нескольких дней восстановления.
Тактика. В ближайшие пару недель рынок получит поддержку от реинвестирования дивидендов, цены на нефть остаются высокими, рубль относительно слабый, а данные по инфляции обнадёживают — с 21 по 27 июля недельный рост цен замедлился до 0,04% против 0,17% неделей ранее. Поэтому сильной коррекции не ожидаем. При этом подъём последних недель рассматриваем в первую очередь как отскок: фактор геополитики остаётся определяющим, а здесь пока без изменений.
