Технические проблемы, «толстые пальцы» на графике, инфовбросы… и вишенка на торте🍒в виде оплаты в последний момент. Кто на этом заработал?

Уральская сталь ещё недавно была в кредитном рейтинге «А», что формально даже не ВДО (по критериям ЦБ). Зато на наших глазах высоко-доходная облигация почти стала высоко-дефолтной. «Эффект Домино» из-за Монополии прокатился по самым закредитованным и убыточным компаниям. К слову, у нас таких не мало. Досталось и Коксу, и Делимобилю, и вполне крепкому лизингу первого эшелона. Но больше всего упала Уральская сталь. Причем она сначала упала, и лишь потом снизили рейтинг. И снизили так снизили: сразу на 7 ступеней. Итак, введение закончилось. Перейдём к спектаклю

Акт 1. Технические работы у НРД

Забавно, что именно в этот день были технические работы в НРД. Сайт целый день висел, выдавая ошибку. Сначала была версия, что желающие первыми узнать о поступлении денег частыми обновлениями (F5) положили сайт, но вскоре нашел сообщение о плановых работах

Я посмотрел на долгосрочный прогноз Минфина — и, признаюсь, он вызывает больше вопросов, чем дает ответов.

Финансовое ведомство заглянуло сразу на 17 лет вперед и попыталось прикинуть, каким будет курс рубля и состояние бюджета страны к 2042 году. Спойлер: легкой прогулки не обещают.

💵 Сколько будет стоить доллар

По расчетам Минфина:

🔹 к 2030 году — около 105 рублей за доллар
🔹 к 2042 году — примерно 133 рубля

На бумаге выглядит спокойно. Даже слишком спокойно.

Если взять сухую математику, то за последние 17 лет рубль ослаб почти в 2,5 раза. Среднегодовое снижение — около 8% в год. А новый прогноз закладывает ослабление всего на 3–4% в год.

И здесь у меня возникает главный вопрос: а с чего вдруг рубль решил стареть медленнее, чем раньше?

📉 История рубля не про плавность

Рубль редко движется ровно. Его логика другая:

🔹 долгие периоды относительной стабильности;
🔹 затем — резкие девальвации на фоне кризисов, шоков, геополитики, проблем с экспортом и платежным балансом.

АО «Уральская Сталь»

Информация об иных событиях (действиях), оказывающих, по мнению эмитента, существенное влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг

Краткое описание события (действия), наступление (совершение) которого, по мнению эмитента, оказывает влияние на стоимость или котировки его ценных бумаг: Эмитентом осуществлен перевод денежных средств в размере 10 538 500 000 руб. на расчетный счет НКО АО НРД для последующей выплаты купонного дохода за 6-й купонный период в размере 538 500 000 рублей, а также выплата номинальной стоимости облигаций в размере 10 000 000 000 руб. по биржевым облигациям.

https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=GKWzUnMd5USuAekTNZLLhg-B-B

📌 Решил обновить таблицу долговой нагрузки наиболее популярных компаний. Все 200+ компаний не влезли бы в одну читаемую картинку, поэтому отобрал только 76 компаний с капитализацией более 15 млрд рублей (+ Whoosh и М. Видео). Данные брал из отчётов за 9 месяцев 2025 г., в некоторых случаях за 1 полугодие 2025 г.

❓ СМЫСЛ ПОКАЗАТЕЛЯ:

• Показатель «Чистый долг/EBITDA» позволяет оценить способность компании вовремя погасить свои долги. Чем он выше, тем более вероятен дефолт или допэмиссия акций.

• По механике расчёта, этот коэффициент показывает, сколько лет нужно компании, чтобы погасить свои долги, используя свой текущий размер EBITDA.

📊 ЦВЕТОВОЕ РАНЖИРОВАНИЕ:

🟢 Зелёным цветом отметил компании с отрицательным чистым долгом – они зарабатывают дополнительную прибыль (процентные доходы) благодаря высокой ключевой ставке. Такие компании могут погасить все свои долги, используя только уже имеющиеся денежные средства.

🟡 Жёлтым цветом отметил компании с умеренной долговой нагрузкой. У этих компаний чистый долг меньше, чем годовая EBITDA, поэтому в большинстве случаев у таких компаний нет проблем с обслуживанием долга.

До Нового года осталось совсем немного времени, и уже сейчас можно с уверенностью сказать: этот год был непростым. По своему окружению всё чаще замечаю, что людям не хватает радости и того самого предчувствия праздника. Очень хочется верить, что в 2026 году ситуация изменится к лучшему и в нашей жизни станет больше позитива и светлых эмоций.

При всём негативе 2025 года были и положительные моменты. Один из них — моя зарегистрированная стратегия автоследования «FT Стратег», которую я опубликовал на Финтаргете в конце апреля. Изначально планировал запустить её ещё в 2024 году, но тогда так и не получил обратной связи от БКС на несколько своих запросов. Если бы стратегия была открыта раньше, текущая доходность, была бы еще выше. В то же время стоит честно признать, что кривая доходности была бы более волатильной, а это, в свою очередь могло отпугивать консервативных инвесторов. В итоге имеем то, что имеем, и сожалеть о несделанном сейчас нет никакого смысла.

Впереди новогодние праздники, и у меня есть желание сократить объём позиции. Хотелось бы сделать это на более высоких уровнях по фьючерсу на индекс РТС, поэтому в оставшиеся три торговых дня буду ждать роста и фиксировать часть позиции. Если же роста не произойдёт, оставлю всю позицию на праздничный период.