СД - Россети Урал: ДИВИДЕНДЫ = 0,0612 рублей, ДД: 10.32%

Самые быстрые новости у нас! https://t.me/newssmartlab

Источник:https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=myH49DnEIEa8VS-ARTO-AHig-B-B

#БанкРоссии #ставка #инфляция #экономика

Чуть менее, чем за месяц до решения по ставке рынок свопов на ключевую ставку остается оптимистичным- своп на три месяца 13.88%, что означает ожидания понижения ставки ~1.25 п.п. за два заседания в июне и июле. Скорее смещаясь в более оптимистичную траекторию снижения сейчас, но с завершением года на уровне ~13-13.25% в декабре.

Фактически рынок закладывает достаточно активное снижение ставки на фоне летнего снижения инфляции и практически остановку осенью и до конца года на фоне тарифного ценового всплеска. Вроде бы логика понятна и линейна — лето сильное снижение инфляции, осенью — всплеск на тарифах [и прочих факторах] — остановились и ждем.

Но, как мне думается, учитывая лаги ДКП, летом нет никакого смысла ускоряться с точки зрения политики (если мы знаем про осень), чтобы не усиливать осенние эффекты. В конце концов, важен не столько сам рост цен в результате повышения тарифов, сколько вторичные эффекты от него, если их не будет — то и в остановках нет необходимости… а если они будут — то летнее ускорение только усугубит ситуацию.

( Читать дальше )

Дивидендный сезон 2026 года идет полным ходом. Несмотря на сложную экономическую конъюнктуру, ряд компаний сохраняют «здоровую» практику дивидендных выплат. Ранее нас порадовал Полюс и X5. Однако есть пул компаний, которые пытаются нас убедить, что платить на таком рынке нельзя, что это нормально. Газпром, Россети Центр, теперь и Норникель, все они оставили нас без дивидендов. На последнем предлагаю остановиться отдельно.

Итак, 25 мая Совет директоров ГМК принял во внимание, цитирую, «циклический характер рынков металлов, производимых обществом, а также необходимость сохранения высокого уровня кредитоспособности» и рекомендовал отказаться от выплаты дивидендов за 2025 год. 

💿 Данное решение вызывает уйму вопросов. Последние несколько лет ГМК последовательно формирует у рынка одну и ту же мысль: даже при наличии денег дивиденды для миноритариев больше не являются приоритетом. Финансовые результаты за 2025 год лишь усиливают этот тезис. Напомню, что свободный денежный поток компании по итогам года составил $3,5 млрд, и даже скорректированный FCF перевалил $1,5 ярда. Тут впору садиться и разбираться, что за корректировки такие, но сегодня не об этом.

( Читать дальше )

Парадокс этого дивидендного сезона в одной строке: публичные компании сократили суммарные выплаты акционерам почти на 25% — с 2,7 до примерно 2 трлн руб. Одновременно бюджет получил дивидендов от госкомпаний на 60% больше — 613,8 млрд руб. против 384 млрд. Это не противоречие: просто государство как акционер устроено иначе, чем рынок.

Ключевые дивидендные истории сезона

¹ Прибыль Газпрома выросла на бумаге из-за валютной переоценки долга: рубль укрепился → рублёвая стоимость долларового долга снизилась → бухгалтерская прибыль выросла. EBITDA при этом упала на 6%, выручка — на 9%. Реального улучшения операционного потока нет — отсюда нулевые дивиденды при формально растущей прибыли.

Почему упало

Высокая ставка и рост налога на прибыль работали одновременно. ЦБ удерживал ставку 21% полгода — компании направляли больше денег на обслуживание долга. Налог на прибыль вырос с 20% до 25% с начала 2025 года. Это прямо съело базу для выплат даже у тех, кто сохранил payout ratio.

( Читать дальше )

Такс. Акции упали и все дешево… А ли?
На самом деле… У меня больше вопрос не к общей дешевизне акций. А к дешевизне конкретных бумаг, т.е. к неповоротливости нашего рынка. Сбер уже не 100, но 330 тоже абсурдно дешево когда рядом металлурги которые не платят дивиденды, и жгут кеш на туманные песпективы роста рпибыли в будущем.

Итак, я решил пройтись пря мпо всем бумагам но ультра поверхностно. Оценок три: +б 0 и минус. 0 это значит я хз, или нейтрально. Минус бумага дорогая, + — дешевая.

Начнем с нефтянки. Дешево все, кроме сургута АО.

Из 8 бумаг, 6+ 2 минус.

финансы:
БСП 0, МКБ 0 (я хз мб минус?)
Реник 0.
Биржа 0.
ДомРФ кстати — почему то дороже сбера, хотя ROE ниже… На лицо неэффективность в моменте. НО все равно ДомРФ это +
Сбер (оба), ВТБ, Т +
СКБ+

ВЫходит финансы 4 0, 6 +

Транспорт — Аэрофлот минус, совкомфлот 0

хайтек

ВК минус
Пози 0
Яндекс +
ЦИАН +
ХХ +

3+ 1 0

черный металл
мечел АО, АП, ММК, НЛМК, Северсталь — 4 минус, 1 0

добыча метала алмазов — все минус
Русал, гмк, эн+, алроса — с текущими уенами и сырьем не интересно ни разу

( Читать дальше )

👉 Мировые новости

— ЦБ установил официальные курсы валют на 26 мая: CNYRUB = 10.5317 (+0.47%), USDRUB = 71.5460 (+0.47%), EURRUB = 85.4493 (+3.52%).

— Малое и среднее предпринимательство демонстрирует устойчивый рост вопреки внешним ограничениям. По данным на 1 мая, зарегистрировано 1,5 млн новых юрлиц и ИП — это на +4,2% больше, чем за аналогичный период прошлого года — Новак.

— Минцифры и Минэнерго работают над схемой развития энергосистемы столичного региона, чтобы в горизонте 5–7 лет компании снова могли строить ЦОДы в Москве и области — Ведомости.

— Банк России продолжает обсуждать с рынком частичную приватизацию Национальной системы платёжных карт (НСПК, оператор карт «Мир») — Алла Бакина.

— Правкомиссия приняла решение передать в управление ДомРФ ($DOMRF) дополнительные 28 га земельных участков и свыше 37 тыс. кв. м объектов недвижимости — вице-премьер Хуснуллин.

— Минпромторг планирует возобновить действие программы поддержки экспорта российских лекарств — замглавы ведомства.

( Читать дальше )

Нефть рванула вверх в конце февраля, ушла к очередным максимумам сразу в начале марта. Рубль, который до того, было, прервал многомесячное укрепление, вернулся в прежнее русло и в мае добрался до лучших уровней 2023 года.

Корреляция рубля и нефти на графиках хорошо читается. Зависимость не строгая, но хотя бы опосредованная.

Если говорить о нефти, то 3 месяца на уровнях в 1,5-2 раза выше сложившихся ранее – много. Вспомним февраль-март 2022, аналогия уместна. Тоже был взлет, затем глобальная экономика адаптировалась, быстрее, чем можно было ожидать. И хотя конфликт, послуживший поводом, только ширился, нефть к середине лета стала очевидно сдавать.

Почему на новом конфликте она должна вести себя иначе?

Возвращаемся к рублю. В прошлую пятницу отмечал, что в рубле ажиотаж. Ситуация, когда масштаб экспертных и не только обсуждений резко расширяется. Обычно на ажиотаже ценовая тенденция останавливается. В нашем случае тенденция долговременного укрепления рубля.

Тогда сделал выводы, что дальнейшее заметное усиление рубля малореально. А также, что более вероятный сценарий этого лета – близкие к нынешним уровни, т. е. 70-75 единиц за доллар.

( Читать дальше )

Сегодня на открытом рынке можно будет купить новые облигации автомобильного дилера Рольф — одной из немногих компаний, имеющих три разных кредитных рейтинга от трех разных рейтинговых агентств.

На всякий случай напомню, что Рольф считается ведущим игроком российского автомобильного рынка. В бизнесе участвуют 20 дилерских центров и 70 шоурумов в Москве и Санкт-Петербурге, в которых можно купить автомобили 30 брендов.

👀Что там по выпуску?

🚗Дата размещения — 26.05.2026г., то есть уже сегодня.

🚗Дата погашения — 15.05.2028г., всего лишь на 2 года.

🚗Объем выпуска — 2 000 000 000 рублей, хотя изначально хотели привлечь 1 млрд. рублей.

💰Размер купона — весь маркетинг уже завершился и точно известен фиксированный купон в размере 19,5% годовых. Таким образом доходность к погашению (или YTM) составит 21,3% годовых и это в современных условиях очень щедрое предложение.

🚗Выплата купона — ежемесячно, первая выплата запланирована на 25 июня.

🚗Оферта и амортизация отсутствуют.

( Читать дальше )

 ( Цикл фотографий цветение сакуры).
 Доброе утро! Конечно снижение в нефти было главным событием понедельника (-6--6,5%). И Brent далеко ниже $100, но на рубль это не сказывается вообще никак. Он остался на месте (₽71,60). Фьючерсы американские весь понедельник показывали приличный рост, но американский рынок был закрыт (праздник) и какое-то изменение может произойти именно во вторник, т.е. сегодня. 
 Индекс Японии Nikkei обновил максимум исторический.
 Индексы российские: РТС(-1,51%); ММВБ(-1,05%).
 С миру по нитке:
 

( Читать дальше )

Почему у большинства постов про Евротранс так мало просмотров? Потому что инвесторы устали от нытья и пересказа пресс-релизов. Но то, что произошло на днях в юридическом поле, — это не просто локальная проблема одного эмитента. Это создание опаснейшего прецедента, который касается каждого, кто держит в портфеле что-то сложнее ОФЗ.

Ассоциация владельцев облигаций (АВО) официально объяснила, почему они упорно избегают слова «дефолт» в ситуации с народными облигациями Евротранса. Оказывается, они просто хотят быть «юридически корректными».

Следите за руками: 15 апреля 2026 года Банк России зарегистрировал новую редакцию Правил платформы «Финуслуги». И из пункта 3.11.2 этого документа волшебным образом испарилось слово «дефолт». А раз биржа и платформа стерли слово на бумаге, то и защитники инвесторов решили стереть его из своего лексикона. Нет слова — нет проблемы. 

Наблюдаем классический парадокс Фаины Раневской в суровом финансовом исполнении: физическое явление на брокерских счетах инвесторов есть, а слова в правилах платформы больше нет.

( Читать дальше )