Индекс МосБиржи замер у отметки 2840 пунктов ввиду отсутствия драйверов со стороны нефтяного рынка, где трейдеры буквально затаили дыхание, следя за переговорами Вашингтона и Тегерана. Пока нет ясности — нет и волатильности.

📊 Макростатистика от Росстата добавила поводов для размышлений. Так, недельная инфляция ускорилась до 0,19%, а в годовом выражении выросла с 5,9% до 6%. Центробанк считает, что 1 п.п. роста вызван налоговыми изменениями, и в целом динамика укладывается в базовый прогноз. Ещё тревожнее выглядит ситуация с промышленным производством: в феврале оно сократилось на 0,9%. Это уже второе подряд падение — последний раз такое было в начале 2023‑го, в разгар рецессии. Похоже, старые проблемы возвращаются, грозя новыми потрясениями для бизнеса и инвестиций.

🏠 Девелопер ЛСР представил финансовую отчётность по МСФО за 2025 год, сообщив о росте выручки на 5,4% до 252,1 млрд рублей. При этом чистая прибыль рухнула почти в три раза до 10,8 млрд рублей. Причина проста: стремительно растет себестоимость строительства и расходы на обслуживание долгов.

( Читать дальше )

1. Вчера индекс МБ по сути простоял на месте. Выше 2824, но ниже 2850

2. Сегодня попробуем еще раз взять 2850. Неплохо смотрится газпром

3. Украине судя по всему на встрече в США поставили ультиматум по уходу с Донбасса. Посмотрим хватит ли решимости и опоры на англичанку противостоять давлению. То, что мир случится неожиданно — факт. Вопрос апрель — май или осень 2026г. пока открыт

4. На Ближнем Востоке Иран понимает правила игры и ставит жесткие условия для мира. Веры Трампу у них давно нет. Понимание что переговоры используются для прикрытия атаки тоже. Впрочем Трамп сам с собой воюет, сам мирится и наверное поставит себе в заслугу остановку очередного конфликта. Но премию мира уже не видать. Все ответы есть в истории. Ситуация для него без наземной операции патовая. Либо уйти поджав хвост или атаковать. Но для атаки нужна операция аналог Бури Пустыни в далеком 1991г. Но тогда была создана мощная группировка союзников во главе с США. 16 дивизий — около 800 000 человек. 

Было задействовано свыше 2000 самолётов. Авиационная группировка включала 20 стратегических бомбардировщиков В 52, более 1700 самолётов тактической и до 450 боевых машин палубной авиации. Наземные силы войск коалиции насчитывали более 4000 танков, свыше 3700 орудий и миномётов. Военно-морской флот насчитывал до 170 кораблей.

( Читать дальше )

 Доброе утро! Каковы результаты среды?  День начинался со снижения нефти ( WTI)(-5,5%), но к окончанию сессии практически всё было выкуплено. Золото- рост был (+3,5%), то осталось на конец сессии… да ничего не осталось. 
 Если в какой-то относительно короткой перспективе не удастся наладить поставку нефти через пролив вблизи Ирана, то цены пойдут вверх всё равно. 
 Рубль закрыл сессию (₽81,0000). 
 Индексы: РТС(+0,38%); ММВБ(+0,08%); S&P(+0,54%).
 С миру по нитке:
 

( Читать дальше )

🧮 Российский рынок МФО переживает структурную трансформацию, на фоне ужесточения регулирования со стороны ЦБ. На этом фоне предлагаю оценить перспективы одного из лидеров отрасли — Займера (#ZAYM), опираясь на отчёт компании по МСФО за 2025 год: 
📈 Процентные доходы выросли на +9,9% до 20,5 млрд руб. Хотя объёмы выдачи займов остались прежними, эмитент сознательно выбрал путь качества, предпочитая надёжных клиентов стремительному количественному росту, благодаря чему процентные доходы смогли продемонстрировать положительную динамику.

Стоит отметить, что у эмитента кратно вырос объём выдач виртуальных карт с кредитным лимитом, которые востребованы как у новых клиентов, так и у повторных. Маржинальность данного продукта сопоставима с базовыми продуктами компании.

📈 Комиссионные доходы Займера увеличились в 4,5 раза до 2,4 млрд руб. Такому кратному росту сильно удивляться не стоит — Займер в последнее время резко расширил спектр дополнительных услуг и продуктов, которые не связаны напрямую с выдачей займов, и, соответственно, начал получать с них комиссию. Но в любом случае рост доли таких доходов в структуре выручки делает бизнес‑модель более устойчивой к изменениям денежно-кредитной политики ЦБ.

( Читать дальше )

Mы c дpyзьями xoтим дeлaть киpпичи, кoтopыe бyдeм пpoдaвaть мecтным cтpoитeлям и caмocтpoйщикaм пo 15 pyблeй зa штyкy. Цeнa xopoшaя. Cпpoc ecть.



Зaклaдывaeм зapплaты пo 100 000 pyб в мecяц кaждoмy. Hac тpoe. Дeньги нa cтapт ecть. Гoтoвaя кoмпaния OOO «Kpeмлeвcкий киpпич» тoжe ecть. Peшaeм вoпpoc:

Cкoлькo нyжнo дeлaть киpпичeй, чтoбы xвaтaлo нa зapплaтy?

Tpи зapплaты пo 100 000 pyб = 3 600 000 pyб в гoд. Haчиcлeннaя (дoнaлoгoвaя) зapплaтa cocтaвит 4 137 931 pyб. C этoй cyммы нyжнo бyдeт зaплaтить 30% coцcтpax в cyммe 1 241 379 pyб.

Итoгo, для выплaты тpex зapплaт пo 100 000 pyб, бизнec дoлжeн гeнepиpoвaть гoдoвyю выpyчкy 5 379 310 pyб, из кoтopыx мы oтдaдим coцcтpax 1 241 379 pyб и HДФЛ 537 931 pyб.

Oтличнo. Teпepь мы знaeм, cкoлькo дoлжны зapaбaтывaть нa киpпичax, чтoбы пoлyчaть плaниpyeмыe зapплaты. Eдeм дaльшe:

Kaкoвa ceбecтoимocть пpoизвoдcтвa киpпичeй?

Ecли cчитaть ceбecтoимocть кaк cлeдyeт, тo мoжнo гoлoвy cлoмaть. Mы бyдeм cчитaть пo paбoчe-кpecтьянcки. Пpимeм 60% цeны киpпичa (9 pyблeй) зa eгo ceбecтoимocть бeз yчeтa pacxoдoв нa пepcoнaл.

( Читать дальше )

Кратко:  

Минфин перевыполнил квартальный план, давление на ОФЗ будет пониже. Инфляция недельная высокая, но это, скорей всего, шум. Длинные ОФЗ интересные и всё ещё дают ~14% только купонами + потенциал роста.

 

Подробно:

Прошли последние аукционы Минфина в I квартале — можно подвести итоги.

 

Спрос под конец квартала остался уверенным: разместили 123,8 млрд руб. (100 млрд в ОФЗ 26245 и 23,8 млрд в ОФЗ 26230). Всего за квартал — 1,53 трлн руб. при плане 1,2 трлн. Хороший результат.

 

Формально — сильный квартал для Минфина.  По факту — результат работы ЦБ: цикл снижения ставки сформировал спрос на длинные бумаги. Но это уже история. Интереснее, что дальше.

 

Минфин на днях заявил: снижения базовой цены нефти в этом году не будет. Хотя ещё недавно обсуждалось обратное. Логика понятна: нефть выросла, геополитика добавила премию, часть инфраструктуры на Ближнем Востоке выбита. Быстро вернуть объёмы сложно → спешить с ужесточением бюджетного правила нет смысла. Тем более цена нефти и так выше заложенной ($59).

( Читать дальше )

Добрый вечер, коллеги!

В последние годы, месяцы и дни растет и поднимается хайп по поводу AI, #программистыненужны и прочих плюшек, реально упрощающих процесс разработки программного обеспечения.
В этих тезисах есть много правды, но и есть много лукавства.

Любой юзер Cursor (или Windsurf и чего-то подобного), захлебываясь от восторга пишет на Reddit, как легко:
— объяснить модели, какой код ты хочешь написать
— давать простые правки к коду в диалоговом режиме
— (в случае фантастической лени) давать подобные правки голосом

И да — это не фантастика уже почти год. В самом деле, в Cursor или связке Cursor/Figma (если вы ваяете сайты) реально можно давать команды голосом:
— подвинь эту менюшку налево
— наложи здесь зеленый с голубым фон
— поставь здесь плюшку с меню и подвинь ее на 10 ppt вправо
И это реально работает!

Теперь спустимся с небес на бренную землю. Буду говорить только за себя.

Лично я занимаюсь (уже с помощью LLM) разработкой и тестированием весьма сложных математических моделей рынка. И готов поделиться практическим опытом применения LLM ***Code в реальных кейсах. Тут все не так шоколадно.

( Читать дальше )

Недавно писал в комменты, см скрин. Решил раскрыть.

👉 Начну с гарантий. Сергей (автор коммента на скрине) абсолютно прав. Гарантий нет.

Гарантии дают в банке по вкладу и инфоцыгане в запрещеннограме.

Трейдинг — это сухая математика и работа с вероятностями. Подошла цена к сильному уровню — мы заходим, потому что матожидание на нашей стороне. Рынок сломал сценарий — мы получаем короткий системный стоп и идем дальше.

👉 Теперь про необходимость сидеть перед монитором по 12 часов в сутки.

Сидеть сутками в терминале — это лудомания, а не работа. Я сам набил все возможные шишки за почти 30 лет на рынке. И суть обучения как раз в том, что вам не нужно повторять мой путь, терять десятилетия жизни и сливать депозиты. Вы берете готовую выжимку, сухой остаток опыта, и просто применяете его.

👉 По поводу «анализа кучи факторов». Пытаться в одиночку анализировать ставку ФРС, запасы в Кушинге, геополитику и твиты политиков — верный путь к нервному срыву. К тому моменту, как вы прочитали новость в телеграме, роботы крупных фондов уже отработали её в цене.

( Читать дальше )

⛽️ ЛУКОЙЛ опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2025 год. Ожидаемо год для эмитента получился слабым (особенно II полугодие из-за попадания в SDN List), при этом логично, что компания списала свои зарубежные активы (LITASCO), конечно, при этом пересчитав данные за 2024 г. и I полугодие 2025 года:

🛢️ Выручка: 3,8₽ трлн (-14,8% г/г)
🛢️ Операционная прибыль: 526,6₽ млрд (-50,2% г/г)
🛢️ Чистая прибыль: 96,6₽ млрд (-87,8% г/г)

⬇️ Компания не предоставила операционных данных, но мы знаем, что в 2025 г. начиная с I кв. происходила компенсация по добыче за ранее превышенные квоты, но со II кв. РФ уже начала наращивать добычу (в 2025 г. РФ добывала нефти в среднем — 9,129 млн б/с vs. 2024 г. — 9,197 млн б/с). По нефтепродуктам — демпферные выплаты за 2025 г. составили 881,8₽ млрд (-51,5% г/г, экономия бюджета). Средний курс $ в 2025 г. — 83,2₽, в 2024 г. — 92,7₽, средняя цена Urals в 2025 г. — 55,6$, в 2024 г. — 67,8$.

⬇️ Теперь вы должны понять, почему просела выручка (крепкий ₽, цена сырья и санкции), списание LITASCO уполовинило выручку (4₽ трлн), но маржа этого подразделения была низкой.

( Читать дальше )

📌 Подробно изучил отчёт X5 за 2025 год и посмотрел выступление менеджмента, делюсь своими ожиданиями по перспективам ритейлера в 2026 году.

📊 ОТЧЁТ ЗА 2025 г.:

• Выручка выросла на 18,8% год к году до 4,6 трлн рублей. По темпам роста на 13% обогнали официальную инфляцию, в деньгах выручка в 4 раза больше, чем у Ленты.

• Чистая прибыль ожидаемо снизилась на 13,9% до 94,8 млрд рублей из-за роста расходов на персонал на 20,5% до 400 млрд рублей и роста процентных расходов почти в 2 раза до 61 млрд рублей. Менеджмент называет этот эффект «инфляционными ножницами».

• Наиболее важный нижний левый график поквартальной прибыли и рентабельности. После слабых операционных результатов (низкий LFL-трафик) многие ждали падение рентабельности по EBITDA в 4 квартале, но она выросла до 6,4% против 4,9% годом ранее. Хорошо поработали с оптимизацией расходов, в итоге прибыль 4 квартала выросла на 19,4% до 18,4 млрд рублей.

• Все 3 ключевых сегмента продолжают наращивать свою долю рынка: Пятёрочка с 12,2% до 13%; Перекрёсток с 12,6% до 13,3%; Чижик с 17,5% до 24,3%. Х5 – по-прежнему растущая компания.

( Читать дальше )