Недавно я опубликовал памятку по выбору облигаций, а сейчас хочу пройтись по всем «дефолтникам» и выделить что-то общее.

За последние 5 лет было зафиксировано 52 дефолта — 46% из них пришлось на период мягкой ДКП, а 54% — на период повышения ставки (с 1 января 2024 года). При этом первый период длился на год дольше, так что разница довольно серьезная.

У каждого «дефолтника» своя история, но между ними есть и кое-что общее. Все они работают в каких-то сферах, все выходят на рынок долга и получают кредитную оценку. Что же их объединяет и что можно назвать их красными флагами?

❌ Работа в проблемной отрасли. Основная доля дефолтных событий произошла в оптовой торговле (21%) и в сфере финансов (13%). А с ростом ставки начались дефолты в промышленности (7,5%) и коммерческой недвижимости (6%).

❌ Малый размер бизнеса. Чем компания меньше, тем сложнее ей удержаться на плаву — у 18 «дефолтников» средства операционной деятельности были ниже 100 миллионов. Лишь у нескольких эмитентов показатель превысил 500 миллионов.

( Читать дальше )

Конвертируемые облигации — редкий инструмент для российского рынка. Он сочетает в себе привычную логику облигационного займа и возможность участия в капитале компании.

📊 Базовая механика
Инвестор покупает облигацию по номиналу и получает фиксированный купонный доход в течение срока обращения. Это классическая долговая часть инструмента — с понятным денежным потоком и заранее известными условиями.

В конце срока инвестор может выбрать один из двух сценариев:
— получить обратно номинал облигации;
— конвертировать её в акции компании по установленной пропорции.

📈 Где появляется дополнительный потенциал
Если бизнес развивается и стоимость акций растет, конвертация дает инвестору возможность зафиксировать дополнительную доходность за счет роста капитализации. При этом до момента конвертации инвестор получает купонный доход, как по обычной облигации.

Инструмент сочетает защитный элемент (купон и возврат номинала) и опцион на участие в росте компании.

💡 Почему это важно для рынка

( Читать дальше )

«Мы выиграли эту войну. Эта война выиграна»… «У нас оказались значимые точки соприкосновения — почти по всем вопросам»… «Мы ведем переговоры прямо сейчас… Иранцы очень хотят заключить сделку. Мы тоже хотим заключить сделку»
И о получении подарка «стоимостью в огромную сумму денег».

США направили Ирану план из 15 пунктов по прекращению войны на Ближнем Востоке… видимо в этом победа?

Рынки как-то не очень верят и отреагировали вяло, хотя и надеются на TACO: нефть немного присела с $105 до $100 за баррель, доходность UST10 присела с 4.4 до 4.36%.

Даже интересно что дальше, но судя по активности Трамп прилично задергался… бензин по $4 за галлон и длинный долг по 5% с растущими ожиданиями повышения ставок ФРС его точно не порадовали.

@truecon

  

24 марта 2026 года в коттеджном посёлке на Рублёвке задержали 50-летнего предпринимателя Сергея Малофейкина. Член генсовета «Деловой России», владелец компании VIJU, он был уверен, что его бизнес — это «серый», но привычный для многих сектор. Но правоохранители считают иначе: Малофейкин создал преступную группу, которая два года отмывала деньги для строительных компаний, включая аффилированные с ГК «Самолёт».

Комиссия за обналичивание для «Самолёта» достигала 20% — для обычных клиентов было 10–15%. Всего, по версии следствия, легализовано не менее 2 млрд рублей, доход самой группировки — более 300 млн рублей. У Малофейкина изъяли наличные в разных валютах, коллекцию дорогих часов и Vertu.

А ГК «Самолёт» — крупнейший девелопер Москвы и области — недавно просил господдержки, жалуясь на трудности. Ирония судьбы: на фоне таких новостей их «трудности» выглядят несколько иначе.

( Читать дальше )

1. Новости рынков:   

25 марта 2026 года среда!  Погода солнечная, но снег еще  лежит в  мск области.  Индекс закрылся вчера  IMOEX  2837,90 !

Сводки:  Пока Вы спали или мучались бессонницей,   В ночное время, в период с 23.00 мск 24 марта до 7.00 мск 25 марта, дежурными средствами ПВО перехвачены и уничтожены 389 украинских беспилотных летательных аппаратов самолетного типа над территориями Брянской, Смоленской, Калужской, Курской, Тверской, Орловской, Белгородской, Тульской, Псковской, Новгородской, Вологодской, Ленинградской областей, Московского региона и Республики Крым

Рынки Азии торгуются уже  в плюс!

 Shanghai (+0,96%);
 Hang Seng (+0,42%);
 Kospi (+1,78%);
 Nikkei (+2,31%);
 Фьючерс S&P(+0,56%);
 Brent $99,50; WTI $88,97;
 Gold $4568 (+4,12%);
 Bitcoin $70519.

на 8:15 Москвы 

Сегодня:  

1) РФ: данные по инфляции (недельные) — 19:00
2) США: Данные по запасам нефти — 17:30

( Читать дальше )

Продолжаем богатеть на облигациях. Формируем себе вторую зарплату из самых надежных долговых инструментов на нашем любимом фондовом рынке — ОФЗ. Разбогатеть уж сильно вряд ли получится, но вот добавить себе денежный поток (при желании на каждый месяц) под силу каждому.

В какой-то момент выплаты от ОФЗ могут оказаться надежнее, чем ваша самая надежная работа. С работы могут уволить, а вот ситуация, в которой Минфин не расплатится по обязательствам будет означать, что, возможно, произошло что-то страшное, поэтому увольнение мы переживем, а вот с ОФЗ пусть все будет в полном порядке.

На последнем заседании ЦБ вновь снизил ставку, на этот раз до 15%. ОФЗ, в основном, отреагировали ростом, но до сих пор остаются привлекательными для сохранения нашего с вами капитала.

💘 Специально для вас разбил длинные ОФЗ по некоторым категориям:

• по доходу 
• по дальности
• по стоимости
• для формирования выплат на каждый месяц

💰 5 ОФЗ с самой высокой текущей доходностью

В данных выпусках сильно разбогатеть на росте цены не получится, так как торгуются очень близко к номиналу, но зато зафиксировать текующую доходность в 13-14% получится вполне.

( Читать дальше )

14 марта 2021 года я открыл свой первый брокерский счет и начал свой инвесторский путь. Прошло уже 5 лет и я хочу поделиться своими мыслями и наблюдениями которые появились за это время. Это касается принципов выбора акций и наблюдение за рынком в целом.

1)  Я много слышал про теорию эффективного рынка и она звучит довольно убедительно. Но мне удаётся обгонять рынок и глядя на некоторые акции в этой теории начинаешь сомневаться. Но я готов стать пассивным инвестором если обгонять рынок у меня не будет получаться. Но почему же так мало людей которые стабильно обгоняют рынок, может им просто везёт очень долго? На мой взгляд у тех кто стабильно обгоняет рынок есть чёткое представление о том по каким критериям покупать акции. У них есть система. Обратите внимание что например Арсагера не покупает акции потому что завтра может наступить мир (а может не наступить). Могут снизить процентную ставку, а может и не снизят. У них есть система отбора акций которая очень четко формализована. Такие инвесторы как Баффет или Питер Линч не обращают внимание на макроэкономику, что будет с процентными ставками и прочее. Но у них есть четкие критерии какой должен быть бизнес. 

( Читать дальше )

ЦБ посчитал, что 5% инвесторов инвестируют в то, во что другие 95% инвесторов не инвестируют. Да-да, это трэш-бонды с неинвестиционным рейтингом, а также банкроты. Давайте посмотрим, что по трэшачку!

⚙️ Параметры: Рейтинг BB- и ниже. Риски такие, что фаберже трясутся от страха. Фиксы от 1 года. Для особых гурманов есть выпуски с офертой или амортизацией!

Урожай БО-04, BB-

• ISIN: RU000A108FE8
• Погашение: 11.11.2027
• Доходность: 37,63%
• Цена: 83,7%
• Купон: 20%
• ТКД: 23,88%
• Купонов в год: 4

Уральская Сталь БО-001Р-05, BB-

• ISIN: RU000A10CLX3
• Погашение: 15.02.2028
• Доходность: 34,73%
• Цена: 83,3%
• Купон: 18,5%
• ТКД: 22,22%
• Купонов в год: 12

Сегежа 003P-08R, BB-

• ISIN: RU000A10DY50
• Погашение: 10.06.2028
• Доходность: 26,25%
• Цена: 100,8%
• Купон: 24%
• ТКД: 23,81%
• Купонов в год: 12

Я активно инвестирую в облигации, дивидендные акции и фонды недвижимости, тем самым увеличивая свой пассивный доход. Облигаций в моём портфеле уже на 3,3+ млн рублей, и к выбору выпусков я подхожу ответственно. Покупаю как на размещениях, так и на вторичном рынке.

( Читать дальше )

25.03.2026.

🏛 Вчера индекс ММВБ закрыл день зелёной свечкой. Индекс не смог пройти ближайшего сопротивления на 2845 и, откатив, закрылся ниже, в связи с чем может сходить на тест ближайшей поддержки на 2822, отбой откуда может снова вернуть нас к ближайшему сопротивлению, а в случае его пробоя с ретестом — продолжить рост с ближайшими целями в виде кластерной зоны 2922-2937. Пробой с ретестом 2822 даст сигнал на продолжение снижения, с ближайшими целями 2804 и 2775.

📈 СиПи удержал свою дневную ЕМА (на сегодня – 6560), однако не смог вернуться выше сопротивления на 6663 и может вновь сходить на тест ЕМА. Возврат выше 6663 даст сигнал на возобновление роста, с ближайшими целями в виде зоны 6807-6830. Отмена сценария — пробой с ретестом ЕМА что просигналит о продолжении снижения с ближайшей целью в виде зоны 6203-6166.

🧯 Натгаз не удержал свою поддержку на 2,905, закрывшись ниже. Вероятен тест уровня снизу: отбой дат сигнал на продолжение снижения с ближайшими целями 2,775 и 2,65. Возврат, с ретестом, выше 2,905 снова даст шанс газу возобновить рост, с ближайшей целью – 3,21.

( Читать дальше )

Пока одни компании страдают от санкций, у МТС проблема иного рода. Бизнес растет, экосистема расширяется, но все успехи пожирает долговая нагрузка. Вышел отчет по МСФО за полный 2025 год, который мы сегодня и разберем. Нужно же как-то снимать розовые очки с любителей щедрых дивидендов.

📱 Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 14,7% до исторических 807,2 млрд рублей. Показатель OIBDA прибавил 13,7%, достигнув 279,7 млрд, при рентабельности в 34,7%. Казалось бы, адаптация к высоким ставкам и регуляторным ограничениям прошла успешно, но дьявол кроется в деталях.

Чистая прибыль за год рухнула на 28% до 35,3 млрд рублей. Главный виновник — финансовые расходы. Только за 9 месяцев 2025 года процентные платежи подскочили на 54,7%, а коэффициент их покрытия упал до критических 0,98x. Операционная прибыль едва перекрывает платежи по долгам. В четвертом квартале случилось «чудо» — чистая прибыль взлетела в 15,5 раз до 21,5 млрд, но это скорее разовый эффект, не отменяющий слабый в целом год.

( Читать дальше )