В декабре 1936 года американская промышленность наконец превысила рекорд 1929-го. Страна, ещё недавно стоявшая в очередях за бесплатным хлебом, три года подряд росла почти двузначными темпами. Реальный ВВП прибавил 10,8% в 1934-м, 8,9% в 1935-м и 12,9% в 1936-м. И именно в этот момент в ФРС решили, что экономику находится в «перегреве» и ее пора притормозить.

ФРС беспокоили деньги, которые банки держали сверх обязательных резервов. Если банки пустят их в оборот, рассуждали в регуляторе, кредитование может слишком быстро разогнаться, а за ним пойдут вверх цены. С августа 1936-го по май 1937-го ФРС за три шага удвоила нормы обязательных резервов. Банки ещё помнили, как вкладчики штурмовали их отделения. Когда требования выросли, банки стали беречь деньги и сдерживать выдачу кредитов.

Одновременно Минфин перестал пускать в денежный оборот золото, которое поступало в страну. Разовая выплата ветеранам Первой мировой осталась в 1936 году, а в 1937-м с зарплат впервые начали собирать взносы на социальное страхование. Бюджетный дефицит уменьшился примерно на 2,5 процентного пункта ВВП. Государство забирало из экономики деньги в тот самый момент, когда ФРС ужесточала условия кредита.

( Читать дальше )

На рынке есть огромный пласт инструментов, к которым розничный инвестор вообще не должен прикасаться, но почему-то лезет туда с особым упорством. Речь идет о неликвидных фьючерсах (да и акциях третьего эшелона).

Задумывались ли вы когда-нибудь, зачем в торговом терминале вообще существуют эти полумертвые контракты с пустыми стаканами, где одна случайная сделка может сдвинуть цену на 2–3%?

Многие наивно полагают, что это просто «забытые рынком инструменты», где можно найти неэффективность и заработать. Реальность, как всегда, гораздо циничнее. Рыночная рулетка не создает пустых столов просто так.

Если коротко: покупая неликвид, вы покупаете не актив. Вы покупаете билет на добровольное утилизационное шоу своего депозита.

Когда вы заходите в barren (бесплодный) ордербук с огромными Predatory-спредами, вы моментально оказываетесь в ловушке. Вы не можете войти по нормальной цене, а выйти без колоссальных убытков — тем более. Возникает закономерный вопрос.

Если в этих контрактах нет реального открытого интереса и коммерческого спроса, то зачем они вообще существуют? Кого именно кормит розничный трейдер, когда пытается играть в эту скрытую рулетку?

( Читать дальше )

В последние дни заканчиваются и пришло обоснование для своей торговли. Желание профитной стабильности в трейдинге вынуждает мыслить о будущем активов, которыми я собираюсь торговать: драгметаллы и Газпром.

Есть два варианта.

1. Временно прекратить активную торговлю.
2. Разумно рискнуть.

С первым вариантом все понятно. Сидеть в засаде и ждать.

А со вторым кажется, что все гораздо сложнее. Но есть кое-какие мысли.

Скоро Новый год. И первый вопрос: будет ли предновогоднее ралли? Я думаю, что будет. Почему? Цены по ГП достаточно низки, особенно учитывая СВО с ее последствиями и отмену дивидендов. Но США начала проявлять свое недовольстве с политикой Украины, разрешение на продажу дитзтоплива РФ, а это первые ласточки на то, что СВО в следующем году может прекратиться. Проблемы с газом в Европе, его рост также толкает на рост акций ГП. Рост ГП по моим расчетам может дойти до 135, а в далекой перспективе и к 180-200, а это достаточно серьезный профит для лонга. Также рассматриваю другие фьючерсы, но несвязанные с нефтегазовой отраслью.

( Читать дальше )

Почему я не имею ЧС? Принцип у меня такой, я читаю и всякую глупость и умные посты и даже посты с оральной диареей. Всякая информация полезна и несет в себе данные об окружающем мире Смарт Лаба. Порой какой нибудь придурок насмешит своим туполобием думая, что он умник.Или фундаментальный исследователь выставит свою бесконечную портянку, которую пока дочитаешь до конца забудешь что было в начале и середине и о чем был его постище.Вот почему не имею ЧС и не намерен его заводить.

1. О чём эта заметка

Anthropic планирует разместить акции на Nasdaq под тикером ANT. Асват Дамодаран, автор книги «Инвестиционная оценка» и профессор финансов NYU Stern School of Business, оценил компанию методом DCF (дисконтированных денежных потоков). У него получилось $1,45 трлн (Equity Value), что ниже, чем сумма $1,75 трлн, которая была в ряде прогнозов. В этой заметке по косточкам разберём финмодель Дамодарана, посмотрим на драйверы оценки, чувствительность к основным факторам и возможные сценарии. Ссылка на Excel-файл с финмоделью – внизу.

2. Что раскрыла Anthropic в форме S-1

Первоначальную регистрационную форму S-1 компания подала в SEC 26 октября 2026 года, а 2 ноября была опубликована S-1/A с результатами III квартала 2026 года.

Показатель	Раскрытие / значение
Выручка за 2025 год	$4,58 млрд
Выручка за 9 месяцев 2026 года	$33,24 млрд против $2,54 млрд годом ранее
Выручка за III квартал 2026 года

( Читать дальше )

Под постом про мою английскую книгу набралось 125 комментариев, спасибо всем. Самый горячий спор был о главном: одна хорошая система или много средних. Одни уверены, что одна хорошая лучше любого числа средних. Другие — что всё решает раскорреляция. Третьи — что у хорошей системы вообще не должно быть параметров.

Отвечу двумя отрывками из русской книги «Умная толпа. 30 лет на рынке». Она готова к печати.




Как родилась толпа

«Главная идея моей жизни на рынке родилась в споре.

Пришла первая партия проверок на отрезке истории, которого системы ни разу не видели, пока мы их строили, и выжили десятки вариантов. У каждого в комнате был свой защитник, у каждого защитника были веские доводы, и мы долго спорили, какой из них ставить в живую торговлю.

В какой-то момент я сказал: давайте не выбирать. Запустим их все и поделим капитал между ними.

Сказал я это, чтобы закончить спор, а что это метод, понял позже.

По отдельности почти каждая система была посредственной: одни хорошо работали несколько лет и выдыхались, другие блестяще выглядели, пока мы не добавляли реальные издержки.

( Читать дальше )

Многие сравнивают биржу с казино, за той лишь разницей, что здесь крупье видит ваши карты))) 

31 июл. 2026 г. — Количество покерных клубов в России за год выросло в 15 раз, а их суммарный оборот достиг 1 млрд рублей
Так может пришло время поговорить об альтернативном виде заработка?!))) У кого из вас есть подходящий покерфейс?!)) Как вы вообще себе представляете успешного игрока в покер? Так?..

А может так?


( Читать дальше )

Попалась мне на глаза таблица сектора лизинга от популярного канала Raptor Capital ссылка на SL и ссылка в ТГ, и меня буквально резануло по глазам: у «Балтийского лизинга» — благородные зеленые и желтые ячейки, а в графе налоговых задолженностей красуется аккуратный «0».
В этот же самый момент на Московской бирже облигации БалтЛиза валяются в районе 80% от номинала с безумными преддефолтными доходностями в 60–100% годовых.


( Читать дальше )

Каюсь, пару раз в неделю смотрю пересказчиков новостей и чужих мыслей в интернете, дабы не шерстить все эти ютуб каналы и прочие новости. 
Не ну а чё?..., работу они свою делают исправно. Иногда даже верно думают, какие-то выводы(не путать с выводами Дубинского). Норм тема, за час все новости со всего мира, да ещё и на русском языке.
В последнее время этому «патриоту» отношение сильно упало. Он тут выдал вот чё:
Минфин и ЦБ — это пятая колонна, моссад и цру в обличии гусара и наби, потому что рубль крепкий а это плохо для бюджета. 
Согласен лишь в одном, что плановая экономика уже налицо, но про это говорят и всякие омбудсмены. Мол ЦБ и Минфин работают прежде всего над тем, чтоб бюджет был исполнен, и вообще всё для бюджета, то есть для госсектора расходов, то есть все эти решения по ставке и трат бюджета принимаются не для народа, а в угоду группе лиц которые стоят во главе государства. 
Тут базару нуль, если послушать что они говорят то это так, но вот про крепкий рубль, мол это губительно для бюджета — это уже попахивает предательством интересов людей всей страны. Хотя кто нас спрашивает)

( Читать дальше )

По закону — долю в бизнесе.

По факту — право наблюдать, как люди, которых я не назначал, распоряжаются деньгами компании, которую я не контролирую, принимают решения, на которые я не влияю, и выплачивают себе вознаграждения, которые я не утверждал.

Прибыль компании — не моя прибыль. Денежные потоки — не мои деньги. Активы компании — не моё имущество.

Дивиденды? Если решат выплатить.

Обратный выкуп? Если сочтут нужным.

Рост капитализации? Если найдётся следующий оптимист, готовый заплатить дороже.

Голос на собрании акционеров у меня, конечно, есть. Примерно как право пассажира экономкласса проголосовать за курс самолёта.

И всё-таки я совладелец бизнеса.

Правда, единственное, чем я могу самостоятельно распорядиться, — это своей акцией…