Джордж Чарльз Селден считал, что рыночные цены определяются психологическим настроем инвесторов. Поэтому в 1912 году он написал книгу «Психология фондового рынка», основанную на его «многолетних исследованиях и опыте», полученных в результате наблюдения за фондовым рынком и написания статей о нем.

Многое из того, что Селден написал более 100 лет назад, актуально и сегодня. Поведение инвесторов и рыночные цены по-прежнему тесно взаимосвязаны. Осознание этого факта — первый шаг к сохранению непредвзятости, как и предлагал Селден, чтобы минимизировать ошибки и потери.

Ниже некоторые из наиболее серьезных проблем, с которыми сталкиваются инвесторы, и как он их описал:

О рыночном цикле и поведении инвесторов.

В качестве удобной отправной точки целесообразно кратко проследить историю типичного спекулятивного цикла, который повторяется снова и снова, год за годом, с бесконечными незначительными вариациями, но со значительным сходством, на каждой фондовой бирже и на каждом спекулятивном рынке мира — и, предположительно, будет продолжаться до тех пор, пока цены фиксируются конкуренцией покупателей и продавцов, и до тех пор, пока люди стремятся к прибыли и боятся убытков.

( Читать дальше )

Вот динамика дневных приращений фьючерсов на индексы Мосбиржи и РТС и юань от номиналов





Как видите, знаки приращений имеют корреляцию, близкую к -1 для всех трех фьючерсов. Вот так наш рынок и реагировал, и будет продолжать реагировать на ставку ЦБ в 2+ раза больше официальной инфляции. Если конечно в США и ЕС не случится обвал фондовых индексов на 15%+. 

А снег у меня на участке похоже 2024-й превзошел

20.02.26



( Читать дальше )

💣 Последствия: Почему это хуже, чем просто кризис (Часть 2)

     Стагфляция бьёт и по населению, и по бизнесу, и по государству, создавая порочный круг:
* Для людей катастрофически падает покупательная способность. Сбережения тают, а страх перед будущим заставляет тратить деньги немедленно, что лишь подстёгивает инфляцию. Страх потерять работу становится повсеместным.
* Бизнес оказывается в тисках между растущими издержками и падающим спросом. Инвестиции замораживаются, инновации откладываются, что подрывает будущий рост.
* Правительство и Центробанк сталкиваются с неразрешимой дилеммой. Бороться с инфляцией путём повышения ключевой ставки — значит усугубить спад и безработицу. Стимулировать экономику и занятость деньгами и госрасходами — значит раскрутить инфляцию ещё сильнее. Выбор — между плохим и очень плохим.

🛡 Есть ли спасение? Исторические и возможные решения

     Выход из стагфляции 1970-х был найден жёсткий и болезненный. Председатель ФРС США Пол Волкер в конце 1970-х — начале 1980-х решительно поднял ключевую ставку до рекордных уровней, чтобы сломить инфляцию и инфляционные ожидания.

( Читать дальше )

📌 Простой подборкой дивидендных акций уже никого не удивишь, поэтому я решил добавить в неё важный параметр – рыночная оценка.

• Отобрал компании, которые летом должны выплатить дивиденд с текущей доходностью выше 10%. Без учёта дочек Россетей таких компаний получилось всего 8, для них сделал график соотношения див. доходности и оценки по P/E (LTM). Чем компания выше и левее, тем привлекательнее акции.

1️⃣ Транснефть ($TRNFP)

• Дивиденд: 190 ₽
• Див. доходность: 13,2%
• P/E = 3,4x
* За 1 полугодие заработали на дивиденд около 97 рублей, чуть меньше должны были заработать в более слабом 2 полугодии. Уверенное 1 место по див. доходности и оценке рынком.

2️⃣ Сбер ($SBER)

• Дивиденд: 38 ₽
• Див. доходность: 12,1%
• P/E = 4,1x
* По РСБУ Сбер заработал за 2025 год 1,7 трлн рублей, но точный дивиденд узнаем после отчёта по МСФО 26 февраля.

3️⃣ ВТБ ($VTBR)

• Дивиденд: 10 ₽
• Див. доходность: 11,7%
• P/E = 2,1x
* На днях ЦБ намекнул, что ВТБ стоит распределить лишь 25% прибыли, хотя уровень достаточности капитала может позволить банку вообще ничего не выплачивать.

( Читать дальше )

Всех с этим поздравляю. Протекционизм — грабёж и зло для людей

Решение Верховного суда отменяет значительную часть пошлин, в том числе «взаимные», которые Трамп ввел в отношении большинства стран мира. К сожалению, оно не отменяет пошлины на сталь и алюминий

UPD. Трамп говорит, что ему нужно что-то сделать с судами: RTRS

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

На дневных данных эффект однозначен: 208 из 210 пар акций Мосбиржи показали статистически значимый рост корреляции при высокой волатильности. Это 99.0%. На месячных данных таких пар было 54.3%. Дневные данные дают тот же ответ — значительно убедительнее.

Это пятое исследование в серии о корреляциях на Мосбирже. В предыдущем исследовании я нашёл на месячных данных (129 месяцев, 21 акция): средняя корреляция в низковолатильные периоды 0.185, в высоковолатильные — 0.538, разница 0.354, p = 0.003. Сегодня — проверка той же гипотезы на дневных данных.

Данные и методология

Те же 21 высоколиквидная акция MOEX: SBER@MISX, SBERP@MISX, LKOH@MISX, ROSN@MISX, GAZP@MISX, GMKN@MISX, NVTK@MISX, TATN@MISX, TATNP@MISX, PLZL@MISX, CHMF@MISX, NLMK@MISX, ALRS@MISX, MOEX@MISX, VTBR@MISX, MGNT@MISX, YDEX@MISX, SIBN@MISX, AFLT@MISX, MTSS@MISX, PHOR@MISX. Дневные свечи из T-Invest API, 210 уникальных пар.

( Читать дальше )

Тихой сапой БАЗА ворвалась в тройку лидеров по росту с начала года на мамбе.

Я не люблю когда акции быстро растут😢 это все очень спекулятивно. Тем более новой информации какой-то после IPO по Базису не выходило.

Ну что ж делать, приходится страдать😢😆

( Читать дальше )

Сегодня посетил мероприятие «РОССИЯ ЗОВЕТ!» от ВТБ в Санкт-Петербурге. Повестка получилась предельно концентрированной: искусственный интеллект, фарма, девелопмент, макроэкономика и драгметаллы. Ниже — ключевые акценты меропричтия.

👉 Искусственный интеллект — ставка на будущее

Дискуссия вокруг ИИ постепенно смещается из зоны абстрактных ожиданий в зону практики. С одной стороны, многие компании по-прежнему опасаются масштабного внедрения технологий. С другой — сохраняется запрос на быстрый финансовый результат. При этом бизнес пока почти не умеет оценивать потери от неиспользования ИИ, хотя в ряде отраслей это уже фактор конкурентного отставания.

Прозвучал важный тезис: ИИ не заменит человека, но человек, использующий ИИ, заменит того, кто его не использует. Основное преимущество технологии — обработка огромных массивов данных в сжатые сроки и снижение роли эмоциональных решений.

Наиболее продвинутые направления — кибербезопасность, борьба с мошенничеством и скоринг. ВТБ, в частности, запускает одну из инвестиционных стратегий полностью на базе ИИ — без эмоций и поведенческих перекосов.

( Читать дальше )

• Яндекс представил финансовые результаты за 2025 год. Финансовые результаты компании оказались лучше ожиданий аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции.

• Компания нарастила выручку на треть, прибыль — на 40% и может увеличить размеры дивидендов на 37,5%. По итогам этого, 2026 года, IT-гигант прогнозирует рост выручки на 20%, EBITDA — на 25%.

• Аналитики сервиса позитивно оценивают результаты и перспективы Яндекса.

Главные цифры

Выручка за 2025 год составила 1441,1 млрд рублей, увеличившись на 32% г/г на фоне роста выручки поисковых сервисов и ИИ на 10% г/г (до 551,2 млрд рублей), выручки городских сервисов на 36% г/г (до 804,5 млрд рублей), выручки персональных сервисов на 61% г/г (до 214,3 млрд рублей), а также увеличения выручки по прочим направлениям.

Среди городских сервисов наибольшие темпы роста выручки показали сервисы электронной коммерции (+44%, рост до 465,3 млрд рублей), а среди персональных сервисов наиболее высокие темпы выручки показали финансовые сервисы (+156%, рост до 85,9 млрд рублей).

( Читать дальше )

Здравствуйте!)… (ЗаяЦЪ приветствует вас прогуливаясь по лесной полянке, моцион однако!)… Удивительные новости поразили рунет! Присмотримся к ним поподробнее:                                                                                                                                                                                                            

Здание Верховного суда США...

Верховный суд США вынес решение против тарифов Дональда Трампа, введенных на основании федерального закона, предназначенного для чрезвычайных ситуаций национального масштаба, передает Reuters.

( Читать дальше )