С начала марта рубль ослаб к юаню на ~9,5%, а к доллару на ~8%. Почему это произошло?

Ослаблению рубля к валютам предшествовал рост юаневых ставок, который начался с конца января этого года. На внутреннем контуре образовался дефицит юаней. В отдельные дни наблюдались сильные спайки вверх. Ставка в юаневом РЕПО внутри дня поднималась до 50% годовых.

Ситуацию усугубило решение Минфина остановить операции с юанями в рамках бюджетного правила до тех пор, пока не будут приняты новые вводные касательно цены отсечения нефти. Это снизило предложение юаней и увеличило дефицит.

Дополнительно к этому, видя рост мировых цен на нефть, участники рынка стали ожидать начала покупок юаней в рамках бюджетного правила, когда его возобновят. Это ожидание могло повысить интерес к валюте у спекулятивных участников.

В итоге сейчас есть дефицит юаней на внутреннем контуре. Пока он сохраняется, рубль может продолжать слабеть. Когда экспортеры начнут в апреле-мае продавать выручку, полученную от высоких цен на сырье, российская валюта может отыграть часть падения.

( Читать дальше )

Акции ВК с начала торгов 19 марта снижаются на символическую 0,01%, до 302,05 руб., при умеренно позитивной динамике российского рынка в целом.ВК представила сильные операционные результаты за четвертый квартал и неоднозначный отчет по МСФО за весь ушедший год. Выручка группы за 2025-й выросла на 8% в годовом выражении (г/г), до 160 млрд руб. Достаточно скромная динамика показателя объясняется тем, что крупный сегмент бизнеса группы (соцплатформы и медиаконтент, представленный сервисами VK Видео и VK Музыка), с долей в выручке 69% смог увеличить ее лишь на 5%.В то же время показатель VK Tech вырос на 38% г/г, до 18,8 млрд руб., выручка от экосистемы поднялась на 13% г/г, до 27,7 млрд руб., а от подразделения образовательных технологий — на 19% г/г, до 7,4 млрд руб. В целом выручка группы на 1% превысила наши прогнозы и консенсус аналитиков.Скорректированная EBITDA ВК в 2025 году выросла в 18 раз, достигнув 22,6 млрд руб. Этот результат оказался примерно на 10% выше консенсуса и почти полностью совпал с нашим ориентиром на уровне 23 млрд. На 93% динамику этого показателя обеспечило подразделение социальных платформ и медиаконтента: здесь показатель увеличился в 20 раз в годовом выражении, до 21,1 млрд руб. после убытка годом ранее.

( Читать дальше )

⚓️ СКФ опубликовал финансовые результаты по МСФО за IV квартал и 2025 год. Некогда сверх прибыльный бизнес находится под давлением из-за санкций и крепкого рубля. Отрицательная прибыль от обесценения флота, а инвестиции загнали FCF в минус, но перспективы в 2026 пока положительные:

🚤 Выручка: 1,309$ млрд (-30% г/г), IV кв. 369,2$ млн (-7% г/г)
🚤 EBITDA: 526$ млн (-49,5% г/г), IV кв. 136$ млн (-28,4% г/г)
🚤 Чистая прибыль: -648,4$ млн (год назад прибыль в 424,4$ млн), IV кв. -250,4$ млн (год назад -80,5$ млн)

⚓️ Операционных результатов компания не предоставляет, но есть несколько фактов. Мировые цены на Aframaх в IV кв. 2025 г. были выше, чем в 2024 г. (~50$ тыс., спасибо пошлинам и санкциям), СКФ возил российскую нефть на 30-40% дороже мировых цен в хорошие времена из-за своей флотилии, но эта наценка улетучилась и появились скидки из-за SDN Lista (некая часть флота простаивает, другая доставляет сырьё ниже мировых цен). РФ во II кв. 2025 начала наращивать добычу нефти, но когда у тебя 1/3 флота на якоре, это бьёт по карману, в IV кв. помогло внесение в SDN List ЛУКОЙЛа и Роснефти, они начали пользоваться полноценно флотилией СКФ (до этого обходили стороной из-за санкций). Средний курс $ в IV кв. 2025 г. — 79,9₽, в 2024 г. — 99,7₽, бизнес СКФ долларовый.

( Читать дальше )

Удар Израиля по иранскому месторождению Южный Парс привел к резкой эскалации на Ближнем Востоке, ответные удары Ирана по нефтяной и газовой инфраструктуре региона были сильными, в результате Египет, Иордания, ОАЭ и Оман запретили США использовать свою территорию в ударах против Ирана.
Решение ФРС было достаточно голубиным, прогноз по одному снижению ставки в этом году остался неизменным, но Пауэлл заявил, что без дальнейшего снижения инфляции снижения ставок не будет до тех пор, пока он является главой ФРС.
Пауэлл заявил, что останется в управляющем составе ФРС до конца расследования против него, но даже при завершении расследования может не уйти в случае угрозы независимости ФРС.
Но риторику Пауэлла в отношении длительности нахождения в ФРС нужно воспринимать как элемент торгов с Трампом по закрытию дела о растрате.
Пауэлл заявил, что базовый сценарий ФРС не включает повышения ставки, но все зависит от длительности конфликта на Ближнем Востоке и цен на нефть.

Сегодня участники рынка по-прежнему будут сфокусированы на ситуации на Ближнем Востоке.

( Читать дальше )

Продолжаем богатеть на дивидендах и купонах. Пока временно богатеем только на купонах, так как наш рынок в плане дивидендов распределен неравномерно.

Как раз поэтому, что дивиденды в течение года выплачиваются неравномерно, было принято решение разбавить свой портфель облигациями для устранения отсутствия выплат и выстраивания регулярного денежного потока.

Вопрос больше был психологический. Со временем привыкаешь получать зарплату на карту и того же хочется от инвестиций. Моя внутренняя обезьяна теперь спокойна. Выплаты приходят почти каждый день. Со временем увеличения капитала, облигационная часть постепенно будет расти в абсолютном выражении. А так, конечно, упор на более рисковую часть портфеля – на акции моей любимой Российской Федерации.

ТОП-5 акций в портфеле

( Читать дальше )

Хотя цены на бензин в США существенно выросли с начала войны с Ираном (хотя фьючерсы на RBOB предполагают гораздо больший потенциал роста, если цены на нефть останутся на уровне около 100 долларов), средняя цена на дизельное топливо уже взлетела выше 5 долларов за галлон в США, достигнув самого высокого уровня с 2022 года, что приводит к росту затрат в цепочке поставок и создает предпосылки для более широкой инфляции для потребителей.
Резкий рост цен приводит к увеличению затрат для фермеров, водителей грузовиков и строительных компаний. Согласно прогнозам BloombergNEF, при цене дизельного топлива в 5 долларов за галлон эти отрасли промышленности потратят на топливо на этой неделе около 6,1 миллиарда долларов. До войны такое же количество топлива обошлось бы всего в 4,5 миллиарда долларов, что на 35% больше, чем до войны.

( Читать дальше )

На фоне падения добычи на Ближнем Востоке, проблем с логистикой и повреждений инфраструктуры, цены на нефть выросли до $118 за баррель. При этому, в некоторых СМИ уже писали, что российская нефть уже реализуется без скидок на фоне дефицита. Однако, именно на этом фоне началось резкое ослабление рубля (которое, кстати, давно назрело, о чем писал далеко не раз и в январе объяснял почему (https://t.me/taurenin/3573).

👉Во-первых, валюта за поставки нефти поступает экспортерам с задержкой. Цены на нефть выросли, но экспортеры получат валюту и смогут её продавать только через время.

👉 Во-вторых, более высокие цены на нефть = рост доходов бюджета. Чем больше доходы бюджета, тем меньше Минфину нужно будет размещать ОФЗ для финансирования дефицита, медленнее будет расти денежная масса и инфляция, а значит и ожидания по ставке ЦБ смещаются вниз. Более низкая ставка ЦБ = более слабый рубль, так как чем меньше разница доходностей между валютой и рублем, тем больше будут выгодны вложения в валюту.

( Читать дальше )

Отлично начался год, менее чем за три месяца годовой план перевыполнен по процентам. 
Торговля на новостях в конечном итоге приведет к разорению. Не тому вы учите молодёжь, товарищ заработавший 30 %В прошлом своем топике, я указал, что сложилась уникальная ситуация, которая располагает к заработку с минимальным риском. И получил такой комментарий. Абсолютно все торгуют по новостям, новый уровень цены на графике это новость, данные финансовой отчетности это тоже новость. Новостью являетмя абсолютно любое событие, которое стало известно вам. А как вы его проанализируете с целью биржевых спекуляций, зависит ваша прибыль или будующий убыток. И порой люди не видят в своих анализах, очевидных вещей, углублясь в различную шелуху. 

🧐 Инвесторы часто рассуждают о технологических укладах. Когда-то драйвером роста мировой экономики были железные дороги, затем — нефть и тяжелая промышленность, позже мир перевернули электроника и интернет.

☝️ Сегодня все больше аналитиков говорят о том, что следующим технологическим укладом могут стать биотехнологии и генетика в совокупности с искусственным интеллектом. И если эта гипотеза хотя бы частично верна, то за компаниями из этого сектора определенно стоит внимательно следить уже сейчас.

📝 На этом фоне довольно интересная новость вышла у отечественного представителя сектора — Центра Genetico.

🧪 Компания активно развивает технологии преимплантационного генетического тестирования (ПГТ) — диагностики эмбрионов на этапе ЭКО еще до переноса в полость матки. Проще говоря, речь идет о возможности выявить риск генетических заболеваний у будущего ребенка на максимально ранней стадии.

❗️И сейчас компания патентует новые технологии ПГТ, которые, по оценкам специалистов, способны снизить риск рождения детей с генетическими заболеваниями на 30–50%.

( Читать дальше )

Жёсткая ответка Ирана на ликвидацию всей своей правящей верхушки не только нарушила хрупкий баланс, воцарившийся на берегах Персидского залива, но и изменила ценовой расклад на энергоносители. Нефть взлетела в два раза с 60 долларов, теперь пришёл черед и газа — 850 баксов и это когда в самые лютые морозы января стоимость в ЕС поднималась чуть выше 500. А ведь лето уже на пороге, что за ценовые аномалии?



Спасибо холодной зиме. Европа отчаянно пыталась согреться и как не в себя сжигала накопленные запасы в подземных хранилищах газа. Еще не кончилась зима, а от летних закупок ничего не осталось. А морозы продолжались, пришла очередь проедать накопления прежних лет. И вот, когда местами морозы отступили, а листочки зазеленили, случается бомбёжка Ирана со стороны соединённых штатов Израиля. Один из лидеров этого нового военного образования начинает вопить: «Не вздумайте отвечать, немедленно садитесь за стол переговоров и умоляйте нас о хорошей сделке, а то мы вам такое устроим, вы все умрёте!». Учитывая что коварный удар был нанесён как раз в разгар предыдущих переговоров, надо быть дураком чтобы поверить в это. Поэтому вместо слова дипломатам персы дали говорить ракетам, дронам и прочему беспилотному вооружению, которые начало активно выжигать американские базы на берегу залива.   

( Читать дальше )